Txoj Kev Loj Hlob Ua Rau Skechers Tebchaws USA Kev Ua Zoo

Kuv thawj zaug ua Skechers USA
SKX
Ib Lub Tswv Yim Ntev nyob rau lub Plaub Hlis 2016 thiab kaw txoj haujlwm hauv lub Peb Hlis 2018 txhawm rau txhawm rau hauv nws qhov kev ua tau zoo ntawm 5% ntawm S&P 500. Tsis ntev tom qab ntawd, kuv tau ua cov Tshuag Long Idea dua nyob rau lub Tsib Hlis 2018. Txij thaum ntawd los, cov Tshuag tau nce 29% piv rau mus rau 53% nce rau S&P 500. Cov Tshuag tseem nthuav tawm cov kev pheej hmoo / khoom plig zoo heev thiab tuaj yeem tsim nyog $ 70 + / qhia hnub no - 79% + upside.

Skechers 'Tshuag Muaj Zog Upside Raws li:

• lub tuam txhab loj lub cev khw hneev taw
• kev ua lag luam sib faib nce
• loj scale zoo lub tuam txhab nyiam raws li qhov thib peb loj tshaj plaws ntiaj teb no khau hom
• muaj peev xwm ncav cuag nws lub lag luam niche nrog kev nplij siab thiab tus nqi
• Kev ntsuas tam sim no ntawm cov khoom lag luam txhais tau tias cov txiaj ntsig yuav poob mus tas li 20% qis dua qib tam sim no.

Daim duab 1: Cov Tswv Yim Ua Kom Ncaj Ntev: Los Ntawm Hnub Pib Luam Tawm Txog Lub 5/2/2022

Dab Tsi Ua Hauj Lwm

Khw Muag Khoom Loj hlob: Skechers ua lag luam wholesale cov khoom lag luam ib txwm muaj thiab cov khw muag khoom tshwj xeeb. Tsis tas li ntawd, Skechers ua haujlwm ncaj qha rau cov neeg siv khoom lag luam uas muaj lub network loj ntawm 4,308 Skechers-branded khw thoob plaws ntiaj teb. Tus naj npawb ntawm Skechers khw muag khoom yog ntau tshaj plaub npaug ntawm ~ 1,048 cov khw muag khoom thoob ntiaj teb ntawm khau loj heev Nike
NKE
.

Skechers 'loj faib network yog qhov txiaj ntsig tseem ceeb hauv kev lag luam khaub ncaws thiab khau khau. Txawm hais tias muaj qee qhov kev txwv tsis pub nkag mus rau hauv kev lag luam khau, kev mus cuag cov neeg siv khoom hauv txoj kev Skechers tuaj yeem nyuaj dua. Skechers 'kev faib tawm muaj zog tau txhawb nqa lub tuam txhab kev muag khoom thiab cov txiaj ntsig kev loj hlob keeb kwm thiab ua haujlwm rau nws rau kev loj hlob txuas ntxiv mus tom ntej.

Market Share Gains: Skechers yog tus thib peb loj tshaj plaws khau hom nyob rau hauv lub ntiaj teb no thiab lub tuam txhab tseem loj hlob. Lub tuam txhab Asmeskas muag tau nce los ntawm $ 1.1 nphom hauv xyoo 2012 txog $ 2.6 nphom hauv xyoo 2022, lossis 10% sib xyaw ua ke txhua xyoo. Nyob rau tib lub sijhawm, Skechers 'feem ntawm US cov khaub ncaws thiab khau siv nyiaj tau nce los ntawm 0.08% mus rau 0.14%, ib daim duab 2.

Daim duab 2: Skechers 'Share of US khaub ncaws thiab khau siv nyiaj: 2012 - 202

Kev muag khoom thoob ntiaj teb tseem muaj zog dua: Skechers muaj lub npe nrov thoob ntiaj teb hauv ntau dua 180 lub teb chaws. Thaum lub tuam txhab kev lag luam hauv tsev muaj zog, nws ntu thoob ntiaj teb suav txog 57% ntawm tag nrho cov muag khoom hauv 1Q22 thiab tab tom loj hlob sai dua nws cov ntu hauv tsev. Txij li xyoo 2016, Skechers cov nyiaj tau los thoob ntiaj teb tau nce ntawm 18% CAGR, thiab xyoo tas los ib leeg, lub tuam txhab cov nyiaj tau los thoob ntiaj teb tau nce 37% xyoo dhau los (YoY).

Saib ua ntej, yog tias Skechers tuaj yeem loj hlob kev muag khoom raws li nws cov keeb kwm cov nqi, lub tuam txhab tau muab tso rau kom loj hlob nws cov feem ntawm lub ntiaj teb no xws li khau ua lag luam, uas. Kev Tshawb Fawb thiab Kev Lag Luam cia siab tias yuav loj hlob ntawm 2.6% CAGR txog xyoo 2026.

Tus nqi poob: Lub tuam txhab txoj kev qhuab qhia rau kev loj hlob txawv ntawm ntau ntawm nws cov neeg sib tw. Allbirds (BIRD), piv txwv li, tau txais ib qho "loj-ntawm-tag nrho-tus nqi" tswv yim. Skechers, ntawm qhov tod tes, tab tom loj hlob cov nyiaj tau los thiab tau txais kev sib koom ua lag luam thaum txo nws cov nqi khiav lag luam. Skechers 'trailing-45-hli (TTM) cov nqi khiav lag luam raws li ib feem pua ​​​​ntawm cov nyiaj tau los tau poob rau lub quarter-dhau-quarter (QoQ) hauv txhua lub tsib lub hlis dhau los, los ntawm 4% hauv 20Q40 mus rau qis dua 1% hauv 22QXNUMX.

Daim duab 3: Skechers 'Kev Siv Nyiaj Ua Haujlwm Raws Li Ib Feem Ntawm Cov Nyiaj Tau Los: 4Q20 - 1Q22

Cov Nyiaj Tau Los Tseem Ceeb Tseem Ceeb: Skechers qhov kev loj hlob ntawm cov kab saum toj kawg nkaus kuj ua rau cov txiaj ntsig zoo sib xws. Skechers tau txhim kho Cov Nyiaj Tau Los Tseem Ceeb YoY hauv cuaj ntawm kaum xyoo dhau los nrog tsuas yog 2020 tau ntsib YoY poob rau lub sijhawm ntawd. Lub tuam txhab Cov Nyiaj Tau Los Tseem Ceeb tau nce los ntawm $ 6 lab hauv 2012 txog $ 434 lab hauv 2021.

Dab tsi tsis ua haujlwm

Highly Competitive Kev Lag Luam: Kev lag luam khau yog fragmented thiab muaj ob peb yam kev txwv tsis pub nkag. Cov neeg sib tw loj, xws li Nike thiab Adidas (ADDYY) muaj cov khoom lag luam muaj zog, tsim tau zoo thiab cov peev nyiaj lag luam loj. Nike lub peev xwm los siv ntau lab daus las rau kev pom zoo yog qhov kev sib tw ua haujlwm ntev uas lub tuam txhab nyiam ua kom nws cov hom lag luam cuam tshuam. Rau kev siv, Nike tag nrho kev muag khoom thiab kev tswj hwm tus nqi tshaj li ntawm kaum ob lub hlis (TTM) ntawm $ 14.5 billion yog 2.2x Skechers 'TTM cov nyiaj tau los.

Txawm hais tias nws yuav muaj peev nyiaj tsawg dua, Skechers tseem tuaj yeem kaw qhov kev pom zoo thiab txawm tias khiav Super Bowl tshaj tawm ntawm nws txoj hauv kev los txhim kho lub npe nrov thoob ntiaj teb uas nyob ib puag ncig kev nplij siab thiab kev pheej yig. Lub tuam txhab paub yuav ua li cas ntaus qhov twg nws suav thaum nws los txog rau kev siv cov peev txheej lag luam tsawg. Tsis tas li ntawd, raws li twb tau hais lawm, Skechers qhov txiaj ntsig loj tshaj plaws hauv kev lag luam khau yog nws txoj kev faib tawm.

Tuam Tshoj Risk yog tiag: Feem ntau ntawm Skechers cov khau yog tsim nyob rau hauv Suav teb thiab Nyab Laj, uas txhais tau hais tias lub tuam txhab tuaj yeem ntsib kev cuam tshuam loj rau nws txoj haujlwm yuav tsum muaj kev kub ntxhov rau kev lag luam nrog cov teb chaws. Txawm li cas los xij, ntau ntawm kev lag luam khau thoob ntiaj teb ntsib qhov cuam tshuam zoo sib xws. Piv txwv li, thaum lub sij hawm Nike's nyiaj txiag 2021, Tuam Tshoj thiab Nyab Laj suav txog ~ 72% ntawm nws cov NIKE hom khau tsim khoom.

Tshaj li kev tsim khoom, Tuam Tshoj yog Skechers 'kev lag luam loj thib ob thiab suav txog 19% ntawm lub tuam txhab muag khoom hauv xyoo 2021. Qhov kev cuam tshuam txog kev kaw hauv Suav teb yuav muaj kev cuam tshuam rau Skechers tag nrho cov muag khoom hauv cheeb tsam xyoo 2022. Txawm hais tias muaj kev sib kis thoob qhov txhia chaw. qee qhov kev pheej hmoo nyob ze, nce geopolitical tensions tuaj yeem ua rau muaj kev cuam tshuam ntau dua thiab kev muag khoom mus tas li yog tias Skechers raug yuam tawm hauv Suav teb. Kev tawg ntawm kev sib raug zoo ntawm kev lag luam thoob ntiaj teb tau pom meej tias muaj kev pheej hmoo rau txhua lub tuam txhab nyob ntawm tus qauv tsim khoom qis. Qhov ntawd tau hais tias, cov thawj coj ntawm Tuam Tshoj thiab Tebchaws Meskas tsis paub txog qhov kev pheej hmoo tias kev kub ntxhov ntawm nom tswv sawv cev rau kev vam meej nyiaj txiag.

Tshuag Yog Tus Nqi Rau Cov Nyiaj Tau Los tas li poob ntawm 20%

Qhov tseem ceeb, kuv sib cav qhov kev pheej hmoo ntawm Skechers poob tag nrho nws cov kev muag khoom hauv Suav teb tau raug nqi rau hauv Tshuag. Skechers 'tus nqi-rau-kev lag luam phau ntawv tus nqi (PEBV) piv ntawm 0.8 txhais tau tias cov khoom lag luam raug nqi rau cov txiaj ntsig poob, mus tas li, los ntawm 20% ntawm qib tam sim no. Hauv qab no, kuv siv Kuv tus qauv thim rov qab luv nqi nyiaj ntsuab (DCF) qauv txhawm rau txheeb xyuas qhov kev cia siab rau kev loj hlob yav tom ntej hauv cov nyiaj ntsuab ntws mus rau hauv ob peb qhov xwm txheej ntawm tus nqi rau Skechers.

Hauv thawj qhov xwm txheej, kuv xav tias Skechers ':

• NOPAT cov paj tau poob rau 7% (10-xyoo nruab nrab vs. 9% hauv 2021) los ntawm 2022 - 2031, thiab
• Cov nyiaj tau los poob los ntawm -0.2% sib xyaw ua ke txhua xyoo los ntawm 2022 - 2031.

Nyob rau hauv no scenario, Skechers 'NOPAT poob 2% sib xyaw ua ke txhua xyoo nyob rau kaum xyoo tom ntej thiab cov khoom lag luam muaj nqis $ 39 / qhia hnub no - sib npaug rau tus nqi tam sim no. Rau kev siv, Skechers loj hlob NOPAT los ntawm 10% sib xyaw ua ke txhua xyoo hauv tsib xyoos dhau los thiab 23% sib xyaw ua ke txhua xyoo hauv kaum xyoo ua ntej muaj kev sib kis los ntawm 2009 - 2019.

Shares tuaj yeem ncav cuag $70 lossis siab dua

Yog tias kuv xav Skechers ':

• NOPAT margin tseem nyob ntawm 2021 qib ntawm 9% hauv 2022 - 2031,
• Cov nyiaj tau los loj hlob ntawm kev pom zoo kwv yees ntawm 17% hauv 2022, 9% hauv 2023, thiab 12% hauv 2024, thiab
• Cov nyiaj tau los tsuas yog 3% sib xyaw ua ke txhua xyoo los ntawm 2025 - 2031, tom qab ntawd

cov khoom muaj nqis $70 / share hnub no - 79% siab dua tus nqi tam sim no. Hauv qhov xwm txheej no, Skechers loj hlob NOPAT tsuas yog 6% sib xyaw ua ke txhua xyoo los ntawm 2022 txog 2031. Yuav tsum Skechers loj hlob NOPAT ntau dua nyob rau hauv txoj kab nrog cov keeb kwm kev loj hlob, cov khoom lag luam tseem muaj ntau dua.

Daim duab 4: Skechers 'History thiab Implied NOPAT: DCF Valuation Scenarios

Kev Tshaj Tawm: David Tus Kws Qhia, Kyle Guske II, thiab Matt Shuler tsis tau them nyiaj dab tsi los sau txog ib qho kev qhia tshwj xeeb, thaj tsam, qauv, lossis ntsiab lus.