David Einhorn tus Cim Ntse Peev xa rov qab 4% net rau lub quarter thib peb, coj nws lub xyoo-rau-hnub rov qab los rau qhov zoo siab 17.7% nyob rau lub sijhawm thaum feem ntau cov nyiaj tiv thaiv yog xim liab - thiab qee qhov loj heev. S&P 500 poob 4.9% rau lub quarter thib peb thiab 23.9% rau thawj cuaj lub hlis xyoo 2022.
David Einhorn tuaj koom lub Cuaj Hlis 2013 Gala 100 ntawm Frederick P. Rose Hall ntawm Lincoln … [+]
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Tsis tas li ntawd, thaum feem ntau cov nyiaj tau los ntev / luv luv tau txais feem ntau ntawm lawv cov nyiaj rov qab los ntawm lawv cov tuav luv luv, Greenlight Capital tau txais txiaj ntsig zoo rov qab rau sab ntev. Cov peev nyiaj tau txais txiaj ntsig ntev tau pab 5.9% rau nws lub quarter thib peb rov qab, thaum luv ntxiv ntxiv 0.1%, thiab macro rho tawm 2% ntawm cov nyiaj rov qab.
Bearish ntawm stocks, bullish ntawm inflation
Nyob rau hauv Greenlight tsab ntawv peb lub hlis twg rau cov tub ua lag luam, uas tau txais los ntawm ValueWalk, David tau hais tias nws xav tias qhov tseeb yog qhov yuav tsum tau ua rau poob qis ntawm cov khoom lag luam thiab kev nce siab ntawm kev nce nqi - txoj haujlwm uas tau ua haujlwm rau nws thiab nws cov nyiaj tiv thaiv tau zoo heev xyoo rau hnub tim.
Nws piav tias tus Federal Reserve zoo nkaus li xav tias kev nce nqi yog tshwm sim los ntawm kev xa khoom / kev thov tsis txaus, ntxiv tias muaj ob txoj hauv kev rau qhov kev xav no. Qhov thib ib yog kev nce cov khoom siv, uas yuav xav tau cov peev txheej tsim tau, thiab qhov thib ob yog txo qhov kev thov, uas yuav txo tau cov nyiaj tau los thiab kev nplua nuj, txo cov kev ua neej nyob.
Einhorn thiab nws pab neeg tseem ceeb heev ntawm Fed qhov kev txav mus rau xyoo no, hais txog tias lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab tsuas yog tsom rau kev txo qis kev xav tau ntau ntxiv. Tau kawg, cov paj laum ntau dua txo kev nqis peev thiab kev muab khoom.
Tus tsim Greenlight hais tias thaj chaw zoo nkauj tshaj plaws uas coj cov pov thawj ntawm qhov no yog nyob rau hauv vaj tse, qhov twg cov nqi siab dua ua rau txo cov khoom siv txawm tias muaj qhov tsis txaus uas muaj tam sim no. Nws tau ceeb toom tias Fed txoj cai tuaj yeem ua rau kev nce nqi tsis zoo dua li qhov zoo dua.
Einhorn ntseeg hais tias cov khoom siv thiab kev thov tsuas yog ib qho ntawm qhov kev sib tw nce nyiaj txiag, nrog rau kev tsim nyiaj - zoo li ntau lab luam tawm thaum muaj kev sib kis - yog lwm qhov tseem ceeb. Nws kuj tau nug seb Fed puas yuav ua tiav hauv kev txhawb nqa nyiaj txiag, ntxiv tias Fed nws tus kheej nug nws txoj kev muaj peev xwm ua tiav thiab sau tseg tias tsis muaj dab tsi ua tiav txog txoj cai nyiaj txiag.
"Txawm tias txoj cai tswjfwm yog ua kom lub khw lag luam poob qis, kom cov neeg tsis muaj nyiaj tsawg, kom lawv yuav khoom tsawg dua, kom cov nqi nce siab, tag nrho thaum tsis ua dab tsi txog txoj cai nyiaj txiag, peb ntseeg tias qhov tseeb yog. kom poob qis ntawm cov khoom lag luam thiab kev nce siab ntawm kev nce nqi, "cov nyiaj tau tshaj tawm.
Raws li qhov tshwm sim, lawv tau txo qis lawv qhov kev cuam tshuam tag nrho ntev mus rau hnub tim thiab qhia meej tias lawv lub quarter thib peb ntawm kev yuav Twitter.
Einhorn sau tseg tias nws yog qhov tseeb tias peb nyob hauv lub lag luam dais. Pivoting los ntawm "ceev faj" mus rau "bearish" thaum Lub Ib Hlis tau ua haujlwm rau nws lub tuam txhab zoo heev. Txawm hais tias lub tuam txhab ua tau zoo tshaj S&P 500 rau xyoo, nws tau ua tsis tau zoo nyob rau kaum xyoo dhau los. Cov nyiaj rov qab xyoo no tau rov qab los ntawm Greenlight qhov kev ua tsis tau zoo txij li thaum kawg ntawm 2018, tab sis cov nyiaj tseem muaj ntau ntxiv mus.
Lawv hais ntxiv tias nws tsis paub meej tias peb puas nyob hauv kev lag luam poob qis. GDP kev loj hlob yog qhov tsis zoo nyob rau thawj ob peb lub hlis twg ntawm lub xyoo, uas feem ntau yog qhov kev poob qis. Txawm li cas los xij, cov nom tswv tab tom sib cav txog lub ntsiab lus ntawm kev lag luam poob qis, uas Einhorn pab neeg tsis pom qhov xav tsis thoob, "raws li peb tshwm sim hauv lub ntiaj teb tom qab qhov tseeb." Lawv tau taw qhia rau cov lus tsis ntev los no los ntawm Fed tus tswv xeev uas tau hais tias nws "zoo siab tiag tiag" txog kev lag luam poob qis.
Txawm hais tias tus nqi poob qis thoob plaws tag nrho cov khw muag khoom lag luam, uas tau ua phem rau txhua yam nyiaj txiag, Einhorn thiab nws pab neeg tuaj yeem xaiv qee tus yeej.
Nig winners
Thaum lub sijhawm peb lub hlis twg, cov neeg yeej loj tau ua haujlwm ntev hauv Atlas Air Ntiaj Teb thiab CONSOL Zog, luv luv hauv Eurodollar derivatives, txoj haujlwm ntev hauv Green Brick Partners, vaj tsev nyob rau Green Brick, thiab Twitter.
Atlas Air tau tsim cov txiaj ntsig tseem ceeb tom qab tshaj tawm nws qhov kev muag khoom rau ib lub koom haum ntiag tug rau $ 102.50 ib feem. Txawm hais tias qhov ntawd sawv cev rau ntau yam tsawg thiab yuav yog qhov txaus nyiam heev rau cov neeg yuav khoom, David "zoo siab" tawm ntawm txoj haujlwm tom qab tshaj tawm, ua tiav kev nqis peev ntawm yuav luag 80%.
Green Brick tshaj tawm cov txiaj ntsig thib ob hauv peb lub hlis twg uas tau dhau qhov kev cia siab thiab tau ntxiv rau S&P SmallCap 600 Index thaum lub quarter thib peb. Pab pawg Greenlight ntseeg tias qhov kev poob qis tseem ceeb hauv kev thov vaj tsev txwv tsis pub lub tuam txhab tus nqi sib koom. Cov nqi tsev qiv nyiaj tau nce siab, tsim teeb meem pheej yig. Txawm li cas los xij, cov nyiaj tsis tau tsuas yog yeej nrog nws cov ceg txheem ntseeg hauv Green Brick tab sis kuj nrog nws cov hedge ntawm ze li ib nrab ntawm txoj haujlwm nrog lub pob tawb ntawm cov khoom lag luam nkag siab rau lub tsev lag luam.
Thaum lub sij hawm peb lub hlis twg, CONSOL Zog tau dhia los ntawm ib ncig ntawm $ 49 mus txog $ 64 ib feem ntawm lub zog txuas ntxiv hauv kev lag luam thee. Cov nyiaj hedge cia siab tias lub tuam txhab yuav tsim tau txog $ 50 ib feem ntawm cov nyiaj tau los tom qab them se dawb los ntawm qhov kawg ntawm 2023. Nws tau them nws cov nyiaj faib thawj zaug ntawm $ 1 ib feem nyob rau lub Yim Hli thiab tshaj tawm txoj kev npaj los faib tsawg kawg 35% ntawm nws cov nyiaj dawb. ntws mus rau shareholders. Tus thawj tswj hwm hais txog qhov "tsawg kawg" thiab pom qhov chaw rau qhov feem pua kom nthuav dav.
Greenlight pib luv luv Eurodollar yav tom ntej hauv nws phau ntawv macro thaum Lub Ib Hlis, kwv yees tias Fed yuav nce cov paj laum ntau dua li qhov xav tau. Einhorn pab neeg ntseeg tias kev cia siab ntawm kev ua lag luam tam sim no yog nyob rau hauv txoj kab nrog lawv tus kheej, yog li lawv tau tag nrho tab sis tawm ntawm txoj haujlwm no.
Cov nyiaj tau sau txog nws txoj haujlwm hauv Twitter hauv nws tsab ntawv kawg, txawm tias nws tau tsim txoj haujlwm ntawd thaum lub quarter thib peb. Twitter shares tau nce mus txog ib ncig ntawm $ 44 ib feem ntawm lub quarter, tab sis qhov ntawd tseem yog qhov luv nqi los ntawm Musk qhov kev muab ntawm $ 54.20 ib feem. Einhorn ntseeg hais tias qhov teeb meem ntawm Twitter thiab Musk, uas tau sim tawm ntawm qhov kev thov uas nws tau ua, yog qhov zoo rau Twitter thiab tias qhov kev pom zoo yuav raug kaw ntawm lossis ze li qhov tau pom zoo los ntawm tus nqi.
Cov nyiaj nyiam kub txawm tias tsis muaj zog
Cov nyiaj ob qhov poob loj tshaj plaws yog kub thiab ob lub luv luv uas tsis tau qhia tawm.
Kub poob los ntawm $ 1,807 txog $ 1,661 ib ooj thaum lub quarter thib peb. Qee zaum cov tub ua lag luam tsuas yog xav tau nyiaj ntsuab thaum lub lag luam dais thiab cov paj laum luv luv sib tw nrog kub. Txawm li cas los xij, lawv tseem txhawj xeeb tias qhov teeb meem kev nce nqi tam sim no tuaj yeem hloov mus rau hauv cov txiaj ntsig lossis nyiaj txiag teeb meem. Yog li ntawd, Greenlight tseem tuav kub txawm tias nws tuaj yeem tsis muaj zog nyob rau lub sijhawm ze.
Cov haujlwm tshiab thiab tawm
Cov nyiaj tsuas yog cov khoom siv tshiab nyob rau lub quarter thib peb yog Twitter vim tias kev tswj hwm txuas ntxiv ntseeg tias peb nyob hauv kev lag luam dais. Cov nyiaj tau qhia meej tias tsis tau muaj kev lag luam dais txij li xyoo 2008 txog 2009, thiab lawv lub tswv yim yog maj mam khaws cov hmoov qhuav thaum lawv tseem nyob hauv txoj haujlwm poob qis.
Ntxiv rau kev tawm ntawm Atlas Air, cov nyiaj kuj tau muag tag nrho nws cov ceg txheem ntseeg hauv Kev Kho Mob Hloov Kho, Chemours, International Seaways, Playboy, thiab Warner Brothers Discovery.
Cov nyiaj tau txais txiaj ntsig 40% kev nqis peev rov qab los ntawm Kev Hloov Kho Kho Mob tom qab nws ua tiav nws qhov muag rau UnitedHealthcare. Pab pawg Greenlight tau tawm Chemours vim lawv qhov kev txhawj xeeb txog kev lag luam kev lag luam tsis zoo, khaws cov peev nyiaj rov qab los ntawm tus lej ib nrab.
Tsis ntev tom qab cov nyiaj tau tsim ib txoj haujlwm hauv International Seaways, tus tswv lag luam tawm tswv yim tau yuav ib feem loj hauv lub tuam txhab. Greenlight tau tawm ntawm txoj haujlwm nrog ze li 40% nce hauv rau lub hlis vim muaj kev txhawj xeeb txog kev poob nqi roj.
Playboy thiab Warner Brothers Discovery yog kev nqis peev ua tsis tiav. David tau ntseeg tias ob lub tuam txhab tau dhau los ntawm kev hloov pauv tseem ceeb. Txawm li cas los xij, Playboy ua tsis tiav ntawm nws lub tswv yim, thiab Greenlight poob 50% ntawm txoj haujlwm ntawd. Cov nyiaj tau tawm ntawm Warner Brothers Discovery nrog kwv yees li 40% poob vim muaj kev txhawj xeeb tias nws ntsib txoj hauv kev nyuaj rau kev ua tiav ntau dua li qhov xav tau.
Tau qhov twg los: https://www.forbes.com/sites/jacobwolinsky/2022/10/24/david-einhorn-is-winning-big-by-being-bearish-on-stocks-and-bullish-on-inflation/