DR Horton: Tsim Nplai Thiab Cov Nyiaj Tau Los

Kuv tau ua DR Horton Inc. (DHI) Lub Tswv Yim Ntev nyob rau lub Plaub Hlis 2020, uas yog ib feem ntawm kuv qhov "See Through the Dip" thesis. Txij thaum ntawd los, cov Tshuag tau nce 101% piv rau 55% nce rau S&P 500. Txawm hais tias nws qhov kev ua tau zoo loj, cov khoom lag luam tuaj yeem tsim nyog $ 181 + / qhia - lwm 100% + upside.

DR Horton Loaded Nrog Upside

• DR Horton tau yog tus tsim tsev loj tshaj plaws (los ntawm tag nrho cov kaw) hauv Asmeskas txij li xyoo 2002.
• Kev thov vaj tse yuav pheej nyob rau lub sijhawm ze vim tias lub teb chaws cov khoom vaj khoom tsev tseem qis dua nws qhov nruab nrab ntawm keeb kwm.
• Kev txaus siab rau tsoomfwv los cuam tshuam hauv vaj tse nyiaj txiag txo qhov kev pheej hmoo ntawm kev nce paj paj.
• Txawm hais tias muaj kev nce nqi zog thiab cov khoom siv thoob plaws hauv kev lag luam hauv tsev, DR Horton tau paub ntau dua, uas pab tiv thaiv nws cov paj.
• Cov Tshuag muaj 118% upside nrog cov nyiaj tau los nruab nrab.

Daim duab 1: Cov Tswv Yim Ua Kom Ncaj Ntev: Los Ntawm Hnub Pib Luam Tawm Txog Lub 2/15/2022

Dab Tsi Ua Hauj Lwm

Cov Nyiaj Txiag Muaj Zog 1Q22 Kev Ua Haujlwm: DR Horton txuas ntxiv nce cov nyiaj tau los thiab cov nyiaj tau los raws li kev xav tau vaj tse muaj zog muab qhov tseem ceeb tailwind. Lub tuam txhab cov nyiaj txiag 1Q22 (FYE yog 9/30) cov nyiaj tau los tau nce 19% xyoo dhau los (YoY), feem ntau vim qhov nruab nrab kaw cov tsev muag khoom nce 19% nyob rau tib lub sijhawm. Cov Nyiaj Tau Los Tseem Ceeb tau nce 47% YoY los ntawm $ 796 lab hauv kev siv nyiaj 1Q21 txog $ 1.2 nphom hauv nyiaj txiag 1Q22.

Txhim kho Profitability: Lub sijhawm ntev, lub tuam txhab cov nyiaj tau los ntawm kev ua haujlwm tom qab them se (NOPAT) cov paj tau nce los ntawm 7% hauv kev siv nyiaj xyoo 2016 mus rau 16% nyob rau lub sijhawm tom qab-kaum-thib-hli (TTM) lub sijhawm, thaum cov peev peev hloov pauv tau nce ntawm 1.0 txog 1.4. Kev nce NOPAT cov nyiaj tau los thiab cov peev peev ua lag luam hloov pauv DR Horton qhov rov qab los ntawm peev peev (ROIC) los ntawm 7% hauv kev siv nyiaj xyoo 2016 txog 22% TTM.

Scale Yog Tsav Tsheb Ua Haujlwm: DR Horton cov nyiaj xaj xaj xaj hauv 1Q20 yog 13,126. Hauv kev nqis peev 1Q22, kev muag khoom muag tau nce 64% rau 21,522. Kev nthuav dav kev ua haujlwm yog tsav kev lag luam ntawm cov nplai, raws li pov thawj los ntawm TTM Muag, Kev Lag Luam, thiab Kev Tswj Xyuas Tus Nqi Raws li feem pua ​​​​ntawm TTM cov nyiaj tau los poob los ntawm 10.4% hauv kev nqis peev 1Q20 txog 9.1% hauv kev siv nyiaj 1Q22.

Daim duab 2: TTM Muag, Kev Them Nqi & Kev Tswj Xyuas / Nyiaj Tau Los: 1Q20 - 1Q22

Positioned rau Long-term Growth: Qhov nruab nrab ntawm cov tsev nyob ib leeg pib loj hlob los ntawm 1.2 lab hauv 2017 mus txog ze li ntawm 1.6 lab hauv 2021. Lub Koom Haum Koom Haum Hauv Tsev Hauv Lub Tebchaws xav kom muaj vaj tsev nyob pib xyoo 2022 thiab 2023 kom loj hlob siab dua 2021 qib. Nrog rau qhov nruab nrab tus nqi kaw ntawm $ 361,800 hauv kev siv nyiaj 1Q22, lub tuam txhab feem ntau tsom rau cov neeg yuav khoom nkag, ib ntu ntawm kev ua lag luam uas qhov tseem ceeb ntawm kev xav tau tseem nyob.

Lub tuam txhab npaj ua kom tau raws li qhov xav tau muaj zog rau vaj tsev los ntawm kev nce nws cov khoom muag mus rau 54,800 lub tsev hauv kev siv nyiaj 1Q22, nce 30% ntawm xyoo dhau los.

Saib ua ntej, DR Horton yog qhov chaw kom tau txais txiaj ntsig zoo raws li nws xav tias yuav kaw ~ 91,000 lub tsev hauv kev siv nyiaj xyoo 2022, nce 11% ntau dua li xyoo 2021.

Dab tsi tsis ua haujlwm

Kev loj hlob qeeb: Lub tuam txhab kev muag khoom xaj xaj loj hlob ntawm 5% YoY hauv kev siv nyiaj 1Q22 yog tsawg dua li 56% YoY kev loj hlob hauv kev lag luam 1Q21. Tsis muaj leej twg xav tias lub tuam txhab yuav tsum ua kom tau raws li qhov kev loj hlob tau ua tiav thaum lub sijhawm thov tau nce siab, tab sis cov khoom lag luam cuam tshuam kuj tseem ua rau kev txiav txim muag muag qeeb. Txawm li cas los xij, txawm hais tias qhov kev poob qis hauv kev siv nyiaj xyoo 2021, lub tuam txhab tab tom taw qhia rau "ob npaug ntawm tus lej loj hlob hauv kev siv nyiaj 2022".

Rising Materials thiab Labor Costs: Thaum lub tuam txhab tus nqi ntawm kev muag khoom ib square feet tau nce 2.9% lub quarter-dhau-quarter (QoQ) hauv kev siv nyiaj 1Q22, nws cov nyiaj tau los tau nce 3.4% QoQ. Txawm hais tias cov khoom siv thiab cov nqi ua haujlwm tau nce siab, lub tuam txhab tau ua tiav lawv dhau mus rau cov neeg siv khoom, ib qho qauv kuv xav tias yuav txuas ntxiv muab lub zog ntawm kev lag luam vaj tsev tam sim no.

Txawm hais tias muaj teeb meem ntawm kev ua haujlwm thiab kev xa khoom tau cuam tshuam tsis zoo rau lub tuam txhab kev ua haujlwm, DR Horton tuaj yeem siv nws cov kev lag luam ua lag luam kom tswj tau cov teeb meem thoob plaws hauv kev lag luam zoo dua. Raws li qhov tshwm sim, kuv cia siab tias lub tuam txhab yuav tau txais kev lag luam ntau dua los ntawm cov neeg tsim khoom nrog cov nplai thiab kev ua haujlwm zoo.

Rising paj laum: Nws tsis pub leejtwg paub tias tus nqi siab dua ua rau vaj tse tsis tshua muaj nqi rau cov neeg siv khoom. Txawm li cas los xij, DR Horton txoj haujlwm loj nyob rau hauv qhov pheej yig dua, nkag-theem ntu ntawm lub tsev lag luam txhais tau tias nws tuaj yeem tau txais txiaj ntsig los ntawm cov neeg siv khoom txav mus rau kev lag luam kom nrhiav tau tus nqi pheej yig.

Txawm hais tias tsis ntev los no tau nce hauv cov paj laum, cov nqi tseem muaj keeb kwm qis, thiab kev thov tsev tshiab tseem muaj keeb kwm muaj zog. Txawm li cas los xij, yog tias cov paj laum nce siab pib ua rau vaj tse tsis muaj peev xwm rau ntau tus neeg, kev cuam tshuam los ntawm tsoomfwv yuav nthuav dav cov kev pab cuam tam sim no lossis tseem qhia cov cai tshiab los txhawb cov vaj tsev pheej yig dua. Raws li tus tsim tsev nkag teb chaws, DHI yuav tau txais txiaj ntsig los ntawm tsoomfwv kev cuam tshuam los txhawb kev ua tswv tsev thiab, yog li ntawd, kev tsim vaj tsev.

DR Horton raug nqi rau 60% Nyiaj poob mus tas li

DR Horton tus nqi-rau-kev lag luam phau ntawv tus nqi (PEBV) piv ntawm 0.4 txhais tau tias cov khoom lag luam raug nqi rau cov txiaj ntsig poob, mus tas li, los ntawm 60% los ntawm TTM qib. Hauv qab no, kuv siv kuv tus qauv rov qab txo cov nyiaj ntsuab ntws (DCF) los txheeb xyuas qhov kev cia siab rau kev loj hlob yav tom ntej hauv cov nyiaj ntsuab ntws mus rau ob peb qhov xwm txheej ntawm tus nqi rau DR Horton.

Hauv thawj qhov xwm txheej, kuv xav tias DR Horton's:

• NOPAT margin poob rau 8% (20-xyoo nruab nrab vs. 16% TTM) los ntawm kev siv nyiaj xyoo 2022 - 2031, thiab
• Cov nyiaj tau los poob los ntawm 2% (vs. kev pom zoo CAGR ntawm +17% rau nyiaj txiag 2022 - 2023) sib xyaw txhua xyoo los ntawm kev siv nyiaj xyoo 2022 - 2031.

Hauv qhov xwm txheej no, DR Horton's NOPAT poob 8% sib xyaw ua ke txhua xyoo hauv kaum xyoo tom ntej thiab cov khoom lag luam muaj nqis $ 83 / qhia hnub no - sib npaug rau tus nqi tam sim no. Rau kev siv, DR Horton loj hlob NOPAT los ntawm 36% sib xyaw ua ke txhua xyoo hauv 10 xyoo dhau los.

DR Horton's Shares tuaj yeem ncav cuag $ 181 lossis siab dua

Yog tias kuv xav tias DR Horton's:

• NOPAT cov paj tau poob rau 11% (tsib xyoo nruab nrab) los ntawm kev siv nyiaj xyoo 2022 - 2031,
• Cov nyiaj tau los loj hlob ntawm 17% CAGR los ntawm kev siv nyiaj xyoo 2022 - 2023 (sib npaug rau kev pom zoo), thiab
• Cov nyiaj tau los loj hlob los ntawm 1% sib xyaw ua ke txhua xyoo los ntawm kev siv nyiaj xyoo 2024 - 2031, tom qab ntawd

cov khoom lag luam muaj nqis $ 181 / qhia hnub no - 113% siab dua tus nqi tam sim no. Hauv qhov xwm txheej no, DR Horton's NOPAT hauv kev siv nyiaj xyoo 2031 tseem yog 1% qis dua TTM qib. Yuav tsum DR Horton loj hlob NOPAT ntau nyob rau hauv txoj kab nrog keeb kwm kev loj hlob tus nqi, cov Tshuag muaj txawm ntau upside.

Daim duab 3: DR Horton's Keeb Kwm thiab Kev Taw Qhia NOPAT: DCF Kev Ntsuas Qhov Ntsuas

Qhia tawm: David Tus kws qhia muaj DHI. David Trainer, Kyle Guske II, thiab Matt Shuler tsis tau txais kev them nyiaj los sau txog cov khoom tshwj xeeb, ntu, style, lossis cov ntsiab lus.