(Bloomberg) - Ntau lub ntsiab lus kev ntxhov siab tau tshwm sim hauv kev lag luam qiv nyiaj tom qab ntau xyoo dhau los, los ntawm cov tsev txhab nyiaj daig nrog pawg ntawm cov nuj nqis yuav khoom, nyiaj laus poob hauv UK thiab teeb meem vaj tsev nyob hauv Suav teb thiab Kaus Lim Qab Teb.
Feem ntau Nyeem los ntawm Bloomberg
Nrog cov nyiaj pheej yig dhau los ua ib qho ntawm yav dhau los, cov no tsuas yog qhov pib. Cov nuj nqis ntxhov siab hauv Asmeskas ib leeg tau dhia ntau dua 300% hauv 12 lub hlis, cov txiaj ntsig siab tshaj tawm yog qhov nyuaj dua hauv Tebchaws Europe thiab qhov piv txwv tau mus txog cov ntaub ntawv los ntawm qee qhov kev ntsuas.
Cov kab mob no feem ntau txuas nrog kev nce qib siab los ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve thiab cov tsev txhab nyiaj hauv nruab nrab thoob plaws ntiaj teb, uas tau hloov pauv cov toj roob hauv pes rau kev qiv nyiaj, kev lag luam qiv nyiaj thiab thawb kev lag luam mus rau kev lag luam poob qis, qhov xwm txheej uas kev lag luam tseem tsis tau nqis peev hauv.
Thoob plaws ntiaj teb, yuav luag $ 650 nphom ntawm daim ntawv cog lus thiab qiv nyiaj nyob hauv thaj chaw muaj kev ntxhov siab, raws li cov ntaub ntawv sau los ntawm Bloomberg. Nws yog tag nrho ntxiv mus rau qhov kev sim loj tshaj plaws ntawm kev ua haujlwm zoo ntawm cov tuam txhab qiv nyiaj txij li thaum muaj teeb meem nyiaj txiag thiab tej zaum yuav yog lub txim rau nthwv dej ntawm qhov tsis raug.
Will Nicoll, tus thawj coj ua lag luam ntawm Private & Alternative Assets ntawm M&G hais tias "Ntau tus neeg yuav zoo siab me ntsis ntau dua li qhov lawv yuav tsum ua," "Nws nyuaj heev kom pom tias lub voj voog tsis zoo yuav tsis ua haujlwm li cas, muab qib ntawm cov paj laum."
Cov tsev txhab nyiaj hais tias lawv cov qauv qiv nyiaj dav dua tau ua pov thawj muaj zog txog tam sim no, tab sis lawv tau pib tso nyiaj ntau ntxiv rau cov nyiaj them poob haujlwm, cov ntaub ntawv sau los ntawm Bloomberg qhia.
Cov kev qiv qiv nyiaj poob ntawm cov tsev txhab nyiaj tseem ceeb tau nce 75% hauv lub quarter thib peb piv nrog rau xyoo dhau los, qhov qhia meej tias lawv tab tom npaj rau cov teeb meem kev them nyiaj thiab kev ua tsis tiav.
Cov kws lag luam feem ntau kwv yees qhov kev poob qis qis dua rau xyoo tom ntej. Txawm li cas los xij, qhov kev lag luam sib sib zog nqus tuaj yeem ua rau muaj teeb meem credit tseem ceeb vim tias lub ntiaj teb kev lag luam nyiaj txiag yog "kwv yees ntau dhau," raws li Paul Singer's Elliott Management Corp.
Tam sim no, kev cia siab rau kev loj hlob ntawm kev lag luam yog kev txhawj xeeb. Rolling recessions yuav zoo li thoob plaws lub ntiaj teb no xyoo tom ntej, nrog rau US yuav plam mus rau hauv ib nrab ntawm lub xyoo tom ntej, Citigroup Inc. economists sau nyob rau hauv ib daim ntawv. Thawj ib nrab ntawm 2023 yuav yog "bumpy" thiab "tus yam ntxwv los ntawm siab dua rau Kev hloov pauv ntev dua "Sue Trinh, tus thawj coj ntawm lub ntiaj teb macro lub tswv yim ntawm Manulife Investment, tau hais hauv TV Bloomberg. Nws tau hais tias "Muaj qee txoj hauv kev mus rau hauv cov nqe lus ntawm tus nqi tag nrho hauv kev pheej hmoo kev lag luam thoob ntiaj teb," nws hais ntxiv tias cov nyiaj txiag yuav zoo dua nyob rau ib nrab xyoo ntawm lub xyoo.
Mike Scott, tus thawj coj ntawm Man GLG, tau hais tias "kev lag luam zoo li cia siab tias yuav tsaws hauv Tebchaws Meskas uas yuav tsis tshwm sim. Kev lag luam qiv nyiaj tau txais txiaj ntsig yog qee yam uas peb tau saib xyuas ib yam. "
Lub lag luam ntawd tau ballooned nyob rau hauv xyoo tas los no. Muaj $ 834 lab ntawm kev tso nyiaj qiv nyiaj hauv Asmeskas xyoo tas los, ntau dua ob npaug ntawm tus nqi hauv xyoo 2007 ua ntej muaj teeb meem nyiaj txiag.
Raws li kev thov loj hlob, qhov kev pheej hmoo ua li ntawd. Hauv kev cog lus qiv nyiaj tshiab hauv Asmeskas xyoo no, tag nrho cov qib leverage yog nyob rau hauv cov ntaub ntawv sib piv cov nyiaj tau los, cov ntaub ntawv sau los ntawm Pitchbook LCD qhia. Tseem muaj qhov nyiaj khwv tau los poob qis nyob ntawd, Morgan Stanley tus kws tshaj lij Michael Wilson tau ceeb toom.
Cov nyiaj qiv nyiaj tau txais txiaj ntsig tau pom "qhov loj tshaj ntawm kev tsim ntau dhau los lossis qis qis qis," raws li UBS tus kws tshaj lij Matt Mish, Tus nqi qub tuaj yeem nce mus rau 9% xyoo tom ntej yog tias Fed nyob ntawm nws txoj kev tswj hwm nyiaj txiag hnyav, nws hais. Nws tsis tau nce siab txij li thaum muaj teeb meem nyiaj txiag.
Tus nqi txwv
Ntau tus tub ua lag luam yuav raug ntes los ntawm Fed xyoo no. Lawv tau twv tsis tu ncua tias qhov kev hem thawj ntawm kev lag luam nyiaj txiag yuav yuam kom lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab kom yooj yim tawm, tsuas yog tau raug hlawv ntau zaus los ntawm kev hais lus tawv, thiab kev ua haujlwm nyuaj.
Thaum lub sijhawm taug kev tau qeeb, Thawj Tswj Hwm Jerome Powell kuj tau pom tseeb tias cov nqi tseem yuav tsum tau siab dua, thiab yuav nyob twj ywm rau qee lub sijhawm.
Qhov Kev Ruaj Ntseg Thaum Ntxov Nyiaj Txiag, tus nqi duas rau tus nqi, yog li 430 lub hauv paus ntsiab lus, nce 8,500% txij li thaum pib ntawm lub xyoo.
Thiab nyob rau hauv lub ntiaj teb tshiab no ntawm cov paj laum siab dua thiab muaj kev pheej hmoo ntau dua, twb tau nyem rau ntawm cov tsev txhab nyiaj thoob ntiaj teb, uas tau tso tseg nrog kwv yees li $ 40 nphom ntawm kev yuav cov nuj nqis xws li Twitter Inc. mus rau auto-parts maker Tenneco Inc. Lenders muaj. xav tias yuav sai sai tshem tawm cov ntawv cog lus thiab qiv nyiaj txuas nrog kev yuav khoom tab sis tsis tuaj yeem ua li ntawd thaum lub qab los noj mov rau cov khoom muaj nqis pheej hmoo poob qis vim cov nqi qiv nyiaj tau nce.
Muaj lwm qhov laj thawj rau kev txhawj xeeb. Kev tshawb nrhiav cov txiaj ntsig thaum lub sijhawm ua kom muaj nuj nqis yog qhov xav tau heev uas cov neeg qiv nyiaj tuaj yeem ua rau cov neeg ua lag luam tiv thaiv kev tiv thaiv, hu ua cov lus cog tseg, txhais tau tias cov tub ua lag luam tau ntsib ntau dua rau cov kev pheej hmoo.
Piv txwv li, ntau dua 90% ntawm cov nyiaj qiv nyiaj tau tshaj tawm rau xyoo 2020 thiab thaum ntxov 2021 muaj kev txwv txwv tsis pub cov neeg qiv nyiaj tuaj yeem ua nrog cov nyiaj, raws li Armen Panossian thiab Danielle Poli ntawm Oaktree Capital Management LP.
Nrog kev lag luam poob nyiaj nrog cov nyiaj ntsuab, ntau lub tuam txhab xaiv rau cov nyiaj qiv pheej yig uas muaj ob peb cov lus cog tseg, ib yam dab tsi uas hloov cov ntawv tshuav nyiaj li cas.
Keeb kwm, cov tuam txhab feem ntau siv kev sib koom ua ke ntawm cov qiv nyiaj laus, cov ntawv cog lus uas qis dua hauv cov nyiaj them poob haujlwm thiab cov peev txheej los pab lawv tus kheej. Xyoo kaum xyoo dhau los, txawm li cas los xij, kev thov tau tso cai rau cov tuam txhab txiav tawm cov nuj nqis qis, txhais tau tias cov tub ua lag luam yuav tau txais nyiaj tsawg dua yog tias cov qiv nyiaj tsis raug.
Yuav luag 75% ntawm cov neeg muag khoom hauv Teb Chaws Asmeskas tsuas yog qiv nyiaj hauv lawv cov nuj nqis peev, raws li JPMorgan Chase & Co., piv nrog 50% hauv 2013.
Oaktree Capital Management LP tau ceeb toom tias qee lub tuam txhab tseem muaj kev pheej hmoo ntau dua li qhov kev xav vim tias lawv tau hloov kho txhua yam los ntawm kev sib koom ua ke rau kev txiav nqi thaum xam lawv cov leverage piv. Kev lag luam qeeb qeeb txhais tau hais tias ntau qhov kev xav tau tej zaum tsis tau tshwm sim.
Cov nqi qiv nyiaj siab dua tuaj yeem muaj feem cuam tshuam rau kev lag luam qiv nyiaj qiv nyiaj, uas suav nrog cov qiv nyiaj qiv thiab tom qab ntawd ua rau lawv muaj kev pheej hmoo sib txawv.
Matthew Rees, tus thawj coj ntawm cov tswv yim nyiaj txiag thoob ntiaj teb ntawm Kev Tswj Xyuas Kev Cai Lij Choj & Kev Lag Luam Kev Lag Luam, hais tias nws txhawj xeeb txog kev ua txhaum ntau dua hauv qib qis ntawm CLOs.
Cov nyiaj qiv hauv qab muaj qhov sib piv ntau dua thiab cov lus cog tseg tsis muaj zog dua li hauv kev ua lag luam siab, nws hais. "Peb muaj kev txhawj xeeb tsawg dua tias cov kev ua tsis raug cai no" cuam tshuam qhov kev nyab xeeb tshaj plaws vim tias lawv muaj "cov khoom lag luam ntau dua uas feem ntau tau txais."
LGIM, uas tswj hwm $ 1.6 trillion, tsis nqis peev hauv CLOs.
Kev yaig ntawm kev tiv thaiv cov lus cog tseg kuj txhais tau tias CLO tuav thiab lwm cov tub ua lag luam hauv cov nyiaj qiv, xws li cov nyiaj sib koom, muaj kev pheej hmoo ntau dua li yav dhau los. Cov txiaj ntsig rov qab los ntawm qhov tshwm sim tuaj yeem qis dua qhov nruab nrab thaum qhov tshwm sim tshwm sim, Oaktree tau hais.
Daniel Miller, Tus Thawj Saib Xyuas Nyiaj Txiag ntawm Capra Ibex Advisors, kuj txhawj xeeb txog cov lus cog tseg, tshwj xeeb yog cov uas hla qhov tseem ceeb ntawm cov neeg qiv nyiaj.
"Lawv muaj peev xwm ticking lub sijhawm foob pob zaum hauv cov ntaub ntawv," nws hais.
Pockets ntawm volatility twb surfacing. Hauv Kaus Lim Qab Teb, kev lag luam qiv nyiaj tau cuam tshuam rau kev ntxhov siab thaum tus tsim tawm ntawm Legoland Kauslim, uas nws tus tswv lag luam loj tshaj plaws yog lub xeev hauv zos, tsis tau them nyiaj qiv. Qhov kev poob qis xa luv luv tau txais kev lag luam kis mus rau 12-xyoo siab.
Asia twb tau cuam tshuam nrog kev poob qis los ntawm cov ntaub ntawv tsis raug cai ntawm cov nyiaj daus las uas suav nrog Suav cov cuab yeej cuab tam, uas ua rau cov ntawv tsis txaus ntseeg los ntawm lub tebchaws poob yuav luag ib nrab ntawm lawv cov nqi.
Txawm hais tias tsoomfwv tau siv zog los txhawb kev ua lag luam, kev sib kis yuav kis mus ntxiv raws li kev them nuj nqis nce ntxiv ua rau muaj kev ntxhov siab ntxiv rau cov neeg qiv nyiaj hauv Southeast Asia thiab India. Ib pawg nom tswv Nyab Laj tsis ntev los no tau ceeb toom txog cov teeb meem them rov qab ntawm qee tus neeg tsim khoom.
Lub meltdown yog lub cim qhia tias tsoomfwv thiab cov tsev txhab nyiaj hauv nruab nrab yuav tsum tau ua tib zoo saib xyuas cov teeb meem nyiaj txiag, nrog rau kev xav ntawm kev lag luam tsis yooj yim. Lub UK muab lwm qhov piv txwv ntawm yuav ua li cas sai li sai tau tej yam yuav mus tsis ncaj ncees lawm.
Cov nyiaj tau los ntawm tsoomfwv tau nce siab tom qab lub tebchaws tsis raug nqi nyiaj txiag me me hauv lub Cuaj Hli, ua rau muaj kev lag luam poob loj rau cov nyiaj laus uas siv cov tswv yim kev lav phib xaub uas tau tsav los ntawm kev nqis peev. Qhov kev ntxhov siab txhais tau tias Bank of England yuav tsum tau cuam tshuam los tiv thaiv kev ruaj ntseg nyiaj txiag.
Kev hloov pauv ntawm cov teeb meem no zoo li yuav rov qab ua dua li kev qiv nyiaj nruj dua thiab ceev faj ntxiv.
LDI yog thawj "ntawm ntau qhov kev lag luam hiccups," Apollo Global Management Inc. Thawj Tswj Hwm Marc Rowan tau hais lub hli tas los. "Thawj thawj zaug hauv kaum xyoo cov tub ua lag luam tab tom nug tsis yog hais txog qhov khoom plig, tab sis hais txog kev pheej hmoo cuam tshuam nrog kev nqis peev."
-Nrog kev pab los ntawm Jan-Patrick Barnert, Finbarr Flynn, Yvonne Man thiab David Ingles.
Feem ntau Nyeem los ntawm Bloomberg Businessweek
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