Contrarian Investor Scott Barbee: Nws cov nyiaj tau zoo tshaj plaws

Scott Barbee, tus thawj coj ntawm $ 258.3 lab Aegis Value Fund (AVALX), tsim nyog ob daim ntawv lo. Ib tug yog "contrarian investor." Lwm tus yog "sab saum toj outperformer."

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Ob daim ntawv sau los ntawm Barbee txoj kev txawj ntawm kev zam kev khiav nrog pab tsiaj.

Tom qab tag nrho, khiav nrog pab tsiaj txhais tau tias koj ua dab tsi lwm tus ua. Qhov ntawd yog lub ntsiab lus ntawm qhov nruab nrab, tsis yog qhov ua tau zoo. Qhov txawv yog, nws txhais tau hais tias koj tab tom yuav cov khoom lag luam lwm tus tub ua lag luam tau tsav los ntawm tus nqi.

Nyob rau hauv sib piv, Barbee yog ib tug pro nyob rau hauv kev paub yuav ua li cas zig thaum muaj ntau lwm cov tub ua lag luam zag.

Contrarian Investor Txoj Kev

Cov khoom lag luam hauv qab yog tib yam nws yuav.

Tsis zoo li ntau tus thawj coj loj hlob 'ua raws li tus thawj coj kev hlub nrog megacap technology stocks, Aegis Tus nqi tuav 0.00% hauv cov khoom lag luam tech thaum Lub Kaum Ob Hlis 31, raws li Morningstar Direct. Nws kuj muaj pes tsawg tus neeg siv khoom tiv thaiv cov khoom lag luam, kev kho mob, kev sib txuas lus thiab vaj tsev.

Nws tuav cov ceg txheem ntseeg tsis txaus ntseeg hauv kev siv hluav taws xob, cov neeg siv khoom siv hluav taws xob thiab kev lag luam. Tsawg dua 4% ntawm nws cov tswv lag luam cov nyiaj tau ua haujlwm hauv kev nyiaj txiag.

Nws ob qhov chaw loj ntawm kev raug mob yog nyob rau hauv cov ntaub ntawv yooj yim, ntawm 71%, thiab lub zog, ntawm 23%.

Aegis 'tsis ua raws li cov neeg coob coob tau them tawm hauv lub xyoo no thawj peb lub hlis twg. Cov peev nyiaj tau nce 18.05% ua rau nws ua tau zoo tshaj plaws hauv Teb Chaws Asmeskas cov peev nyiaj sib txawv. S&P 500 poob 4.6%. Aegis 'cov nqi me me ncaj qha cov neeg sib tw taug qab los ntawm Morningstar Direct poob 2.01% ntawm qhov nruab nrab.

Barbee qhov tsis kam ua si ua raws tus thawj coj tau them nyiaj ntau dhau mus ntev. Coj cov kev lag luam bull tsis ntev los no. Ib tug khiav txij lub Peb Hlis 2009 mus txog Lub Ob Hlis 19, 2020. Lwm tus, tseem tab tom ua, pib Lub Peb Hlis 23, 2020.

Ntau tus tub ua lag luam xav tias kev lag luam bull yog cov xuab zeb nrawm rau cov tswj hwm tus nqi. Tab sis lawv tsis yog rau Barbee.

Nws cov nyiaj tau tshaj S&P 500 Performance index hauv 2009, 2010, 2011, 2012, 2016, 2020 thiab 2021.

Barbee, 50, tham nrog IBD txog nws txoj kev nqis peev los ntawm nws McLean, Va., chaw ua haujlwm.

Dab tsi Ua Barbee Contrarian

IBD: Puas yog hu rau koj tus neeg ua lag luam tsis sib haum?

Scott Barbee: XNUMX Lab tus kiv cua tos koj rau Webtalk! Kuv xav hais tias peb yog contrarian.

IBD: Yuav ua li cas yog li ntawd?

Barbee: Nws yog nyob rau hauv DNA ntawm lub tuam txhab los sim sim saib cov chaw uas tib neeg zam. Peb nyiam qhov chaw uas tsis nrov. Thaum peb nyob ib puag ncig los ntawm ntau tus neeg ua lag luam thiab ntau lub tuam txhab, peb tsis xis nyob.

IBD: Uas ua rau nws suab yooj yim.

Barbee: Nws tsis yog. Qee zaum, cov neeg coob coob tuaj yeem raug.

Barbee Xav Ua Ntej

IBD: Thov piav qhia txog koj qhov kev nqis peev tag nrho, Scott.

Barbee: Peb nyob hauv nqi camp nyob rau hauv cov nqe lus ntawm peb intensive tsom rau kev ntxhov siab los yog kev nyuaj siab cov khoom uas yog tsis ncaj ncees tarnished, nyob rau hauv peb lub qhov muag. Peb nyob nraum daim ntawv tshuav nyiaj li cas tsom rau txoj kev peb saib cov tuam txhab. Peb muaj qhov muag ntawm kev ua tau zoo, tsis yog nyob rau lub quarter tom ntej tab sis ntau ntxiv ua ntej kom muaj peev xwm rov qab los.

IBD: Vim li cas koj thiaj xav tau cov tuam txhab kev ntxhov siab?

Barbee: Nws tag nrho yog nyob ntawm peb txoj kev ntseeg tias kev lag luam feem ntau zoo li cuam tshuam rau (cov xov xwm tsis zoo ib ntus txog) qhov tseem ceeb. Qhov ntawd tuaj yeem ua rau tus nqi tsis sib xws thiab tsis muaj txiaj ntsig uas tuaj yeem siv los ntawm kev tshawb fawb txog cov ntsiab lus tseem ceeb. Lwm cov tub ua lag luam feem ntau hnov ​​​​mob rau cov xwm txheej nrog ntau dhau ntawm tib neeg kev xav.

IBD: Koj tuav qee txoj haujlwm ntev npaum li cas ua ntej lawv pib them?

Barbee: Peb xav txog cov peev nyiaj tau los ntawm cov tuam txhab thiab lawv tuaj yeem ua li cas ob, peb xyoos tawm. Peb xav txog yav tom ntej cov nyiaj ntsuab ntws peb xyoos tawm.

IBD: Kuv tuaj yeem pom los ntawm koj li 0.00% tech hnyav uas koj tsis yog FAANG loj Tshuag (Facebook (FB), Amazon.com (AMZN), Kua (AAPL), Netflix (NFLX) thiab Google-niam txiv Cov tsiaj ntawv (GOOGL)) tug.

Barbee: Ob peb xyoos dhau los, cov neeg ua lag luam ib txwm tau tsom mus rau cov khoom lag luam loj thiab kev loj hlob ntawm kev ua lag luam. Lawv tsom mus rau FAANGs nyob rau saum S&P 500. Cov kev nqis peev no tau ua rau muaj kev ua tau zoo nrog rau qhov tsis txaus ntseeg.

Vim lawv tsis pom qhov kev tsis ncaj ncees nyob rau hauv txoj kev ntawd, lawv tsis quav ntsej txog ntau qhov kev nthuav dav hauv cov khoom lag luam.

Barbee muaj cov khoom siv, khoom muag, lub zog

IBD: Meanwhile, koj tau pom dab tsi xyoo dhau los?

Barbee: Khoom siv, khoom, zog. Peb pom ntau cov khoom lag luam nyob ntawd, ua lag luam pheej yig raws li cov nyiaj ntsuab ntws thiab cov nqi hauv phau ntawv.

IBD: Precious hlau thiab?

Barbee: Cov neeg tsim khoom muaj txiaj ntsig zoo kuj tau muab cov sijhawm nthuav dav rau cov tub ua lag luam uas mob siab rau coj cov ceg txheem ntseeg zoo thiab muab lawv cov ntaub ntawv nrog rau qee qhov sib txawv, muab qhov tsis sib xws ntawm cov khoom muaj nqis. Lawv kuj tuaj yeem xa rov qab muaj zog yog tias kev nce nqi nce ntxiv.

IBD: Puas muaj nqi hlau tseem muaj chaw khiav?

Barbee: Cov hlau muaj txiaj ntsig tau muaj qhov tsis txaus ntseeg nyob rau hauv 12 lub hlis dhau los. Hauv peb tus kheej cov ntaub ntawv, qhov twg peb muaj txog ib feem plaub ntawm cov hlau muaj txiaj ntsig, cov kev nyab xeeb tsis tau tsav rov qab muaj zog heev nyob rau lub sijhawm ntawd. Tab sis peb xav tias lawv nyob nraum qhov chaw zoo muab qhov xwm txheej tam sim no.

IBD: Qhov ntawd puas yog nyob ntawm kev nce nqi ntawm cov hlau muaj txiaj ntsig lawv tus kheej? Koj cov kev tuav pov hwm suav nrog lub tuam txhab tshawb nrhiav thiab mining Equinox Kub (EQX) thiab kuv tus tsim tawm Iamgold (IAG).

Barbee: Cov qib tau qis qis vim tias tsis muaj cov neeg ua lag luam txaus siab tias kev txhim kho hauv cov nqi hlau tsis yog qhov yuav tsum tau ua kom rov qab muaj zog rau ntau lub npe peb tuav.

No Contrarian Investor's Hands-On Experience

IBD: Zoo li koj muaj cov khoom siv hluav taws xob Pov Hwm Hmoob (VAL) thiab Dej Hiav Txwv (TDW). Thiab kuv pom Exterran (EXTN), uas muab cov roj cua compression, tsim khoom thiab ua cov khoom siv. Koj nyiam qhov chaw ntawd?

Barbee: Kuv tus kheej tau xav txog lub zog ntev. Kuv loj hlob hauv Saudi Arabia. Kuv txiv tau ua haujlwm rau Aramco (lub xeev cov tswv, lub ntiaj teb cov roj loj tshaj plaws) xyoo dhau los. Kuv tau mus rau (dab tsi yog thaum ntawd) Simmons & Company International tom qab mus kawm ntawv ntawm Rice mus kawm mechanical engineering thiab economics. Thaum kuv ua haujlwm ntawm Chevron (CVX) ob lub caij ntuj sov, kuv tau ya mus rau lub platform hauv Gulf of Mexico. Yog li kuv tau txais keeb kwm roj. Tam sim no kuv tau taug qab kev lag luam roj rau ntau xyoo lawm.

Cov tuam txhab, Valaris thiab Tidewater, muaj kev poob loj thaum lub shale boom tshwm sim thiab cov nqi roj poob. Kev tshawb nrhiav tej yaam num raug tso tseg lossis ncua. Cov tuam txhab no tau tsim cov nkoj nkoj ntawm ntug dej hiav txwv drilling rigs thiab cov nkoj xa khoom. Tam sim no lawv tau tshwm sim rau sab nraud. Yog li ntawd peb yuav ib co ntawm cov.

Nrog rau cov nqi hluav taws xob nce, muaj pib rov pib dua ntawm kev tshawb nrhiav thiab kev txhim kho. Nws tsis tau tsav cov nqi hnub (rau kev xauj rigs thiab nkoj) txhua txoj kev rov qab. Tab sis lawv sawv.

IBD: Adams Resources & Zog (AE) kev lag luam roj av, roj thiab cov khoom siv tshuaj ua kua. Nws cov nyiaj khwv tau los ntawm ib feem kev loj hlob - uas tsis yog qhov kev ntsuas tseem ceeb rau koj - tau poob qis hauv ob peb lub hlis dhau los. Vim li cas koj ho xav tias tus nqi share yog uptrend?

Barbee: Lub tuam txhab muaj nyiaj txiag tseem ceeb. Thaum koj ntsuas lub tuam txhab net ntawm cov nyiaj ntsuab, nws ua lag luam ntawm qhov pheej yig ntau ntawm cov nyiaj txiag ntws nws generates.

Kev tswj hwm yog ua haujlwm ntawm kev nthuav dav ntawm kev lag luam los ntawm qee qhov bolt-on kev yuav khoom hauv tsheb thauj khoom thiab cov kav dej. Lawv tau ua txoj haujlwm zoo ntawm kev yuav qee qhov kev yuav khoom uas yuav ua pov thawj muaj txiaj ntsig zoo rau cov tswv lag luam.

Contrarian Play On Supply, Demand

IBD: Mercer International (MERC) ua cov ntawv uas siv rau kev luam ntawv, sau ntawv thiab ntaub so ntswg. Vim li cas koj thiaj cia siab tias nws yuav rov pib qhov kev nce siab uas tau nres txog ib xyoos dhau los?

Barbee: Lawv daim ntawv muaj cov ntaub so ntswg uas xav tau rau daim ntawv thiab cov ntaub so ntswg. Peb xav tias thoob ntiaj teb muaj tsawg tsawg ntawm cov ntawv fiber ntau. Tsuas yog cov hav zoov ntxiv uas tsis tau tapping tej zaum yuav nyob rau hauv Russia thiab Siberia. (uas sai sai no tej zaum yuav tsis siv tau rau cov neeg tsim khoom sab nraud Russia.)

Ntawm qhov kev thov sab, muaj kev txhim kho zoo heev li Tuam Tshoj thiab Is Nrias teb koom nrog cov teb chaws tsim.

Mercer muaj kev tswj xyuas zoo thiab khaws cov nroj tsuag kom ua tau hom ntawv no. Tsis tas li ntawd, lawv tau nthuav dav rau hauv cov ntoo hauv Tebchaws Europe. Thiab nws yog trading ntawm ib tug pheej yig ntau yam.

IBD: Ntau tshaj li ib feem peb ntawm koj cov tswv cuab cov nyiaj tau los ntawm kev ua haujlwm hauv koj qhov kev tuav pov hwm thib peb. Cov no yog Amerigo Resources, Canadian tooj liab tsim. Qhov thib ob yog Interfor, Vancouver lumber producer. Qhov thib peb yog Kenmare Resources, uas nws cov mines tsim cov xim, pigments thiab plastics. Vim li cas koj nyiam lawv?

Barbee: Lawv txhua tus pheej yig ntawm phau ntawv tus nqi thiab nyob rau theem tam sim no ntawm cov nyiaj tau los. Thaum tag nrho S&P 500 muaj nuj nqis ze li ntawm 14 npaug EBITDA. Cov tuam txhab no (Amerigo, Interfor thiab Kenmare) raug nqi ntawm ob mus rau plaub zaug.

Tsis tas li ntawd, txhua tus muaj pes tsawg los yog me ntsis nuj nqis.

Hauv kev tsim cov ntoo, muaj ntau qhov sib koom ua ke. Muaj ntau ntau yam kev txwv. Lub caij no, muaj qhov tsis muaj tsev nyob hauv tsev, thiab ntau qhov kev thov rau tsev. Thiab cov paj laum tseem tsawg. Yog li ntawd nws yog cua daj cua dub zoo meej.

Lub tuam txhab nrog 'Bolt-On Transactions'

IBD: Yuav ua li cas apparel txiag Delta Apparel (Dla) haum koj lub tswv yim sib txawv tag nrho?

Barbee: Kuv tau muaj qee lub sijhawm. Peb tau txo peb txoj haujlwm dhau sijhawm. Tab sis peb tseem muaj nws.

Lawv tau ua txoj haujlwm zoo heev ntawm kev nkag mus rau hauv cov lag luam uas nyob ib sab uas tau txais txiaj ntsig zoo.

Lawv tau dhau los ntawm kev sib tw. Thiab lawv ib txwm dhau los. Lawv koom nrog kev sib koom ua ke thiab kev yuav khoom tau zoo. Lawv yuav (lub neej hom) Ntsev Lub Neej (hauv 2013).

Lawv kuj tau nkag mus rau hauv kev lag luam uas lawv siv rab phom kos duab los ua qhov tshwj xeeb ntawm cov khaub ncaws luam tawm uas tuaj yeem tsim hauv online. Ib feem loj ntawm qhov lawv muag yog tsim nyob rau hauv Honduras thiab Mexico. Lub tuam txhab loj hlob tuaj. Nws muaj kev sib raug zoo hauv tuam txhab nyiaj. Nws muaj nuj nqis loj tab sis tswj tau cov ntsiab lus. Lawv xa cov nyiaj tau los muaj zog.

Ua raws li Paul Katzeff ntawm Twitter ntawm @IBD_PKatzeff rau cov lus qhia txog kev npaj nyiaj laus thiab nquag khiav cov ntaub ntawv uas ua haujlwm tsis tu ncua thiab qeb ntawm cov nyiaj sib koom zoo tshaj plaws.

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