Central Bank Digital Currencies Hais Txog Kev Tswj - Lawv yuav tsum tau nres

Lub lim tiam dhau los kuv tau koom nrog hauv lub rooj sab laj online hu ua US CBDC-Kev Puas Tsuaj Rau Kev Puas Tsuaj? Nws tau tuav los ntawm Sustany Capital's Christian Kameir, thiab peb muaj zoo heev tham txog lub txoj cai nam ntawm central bank digital currencies (CBDCs).

thaum peb cov neeg ua haujlwm tau pom zoo hais tias muaj tsawg heev lub caij nyoog Fed yuav tso ib tug tag nrho functionality CBDC nyob rau hauv lub tom ntej no los yog ob lub xyoos, peb tsis tas yuav pom zoo tias qhov ntawd yog qhov zoo los yog phem.

Kuv ntseeg tias Fed yuav tsum tsis txhob tso CBDC. Puas tau. Thiab kuv xav tias Congress yuav tsum hloov Txoj Cai Federal Reserve Act, tsuas yog nyob rau sab nyab xeeb. (Ua tsaug rau Rep. Emmer (R-MN).) Txoj haujlwm ntawd ua rau kuv tsis sib haum nrog cov tub rog ntawm cov kws pab tswv yim uas tau ua churning tawm cov ntaub ntawv thiab tshaj tawm ntawm CBDCs, feem ntau ntawm cov zoo li tsuas yog nug thaum Fed yuav tshaj tawm CBDC.

Yog li, kuv zoo siab tias peb pawg thawj coj saib xyuas cov lus nug txog txoj cai dawb huv ntsig txog seb Fed puas yuav tsum tso CBDC. Thiab qhov kev paub tsuas yog ntxiv dag zog rau kuv qhov kev txiav txim siab kom sau ntawv txog vim li cas Fed yuav tsum tsis txhob ua. Yog li, ntawm no mus.

Raws li qhov pib, Kuv xav paub qhov txawv ntawm cov lag luam wholesale CBDC thiab muag CBDC.

Nrog rau cov lag luam wholesale CBDC, cov tsev txhab nyiaj tuaj yeem siv hluav taws xob sib txuas nrog ib leeg siv lub luag haujlwm ntawm lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab. Vim tias qhov ntawd yog qhov tseem ceeb uas cov tsev txhab nyiaj ua tam sim no, pauv thiab txiav txim siab (electronically) siv cov nyiaj khaws cia ntawm Fed, tsis muaj ntau yam tshiab thiab nthuav lag luam wholesale CBDC txoj cai teeb meem. (Lub hauv paus, Fed tau muaj cov lag luam wholesale CBDC rau ntau xyoo lawm.)

Tab sis khw muag khoom CBDCs yog lwm tus tsiaj tag nrho.

Cov khw muag khoom CBDCs tso cai rau cov tswv cuab ntawm cov pej xeem tuaj yeem them nyiaj hluav taws xob txhua yam nrog lub luag haujlwm ntawm lub tuam txhab nyiaj hauv tuam txhab. Raws li Fed's CBDC tsab ntawv ceeb toom tsis ntev los no hais:

Thaum cov neeg Amelikas tau tuav nyiaj ntau nyob rau hauv daim ntawv digital-piv txwv li hauv cov txhab nyiaj hauv txhab nyiaj tau sau tseg raws li kev nkag mus rau hauv computer ntawm cov ntaub ntawv khaws nyiaj hauv tuam txhab lag luam- CBDC yuav txawv ntawm cov nyiaj digital uas twb muaj rau cov pej xeem vim tias CBDC yuav yog lub luag haujlwm ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve, tsis yog lub tuam txhab lag luam.

Qhov tshwj xeeb no-kev ua lag luam hluav taws xob siv lub luag haujlwm ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve-yog lub hauv paus rau vim li cas Congress yuav tsum ua kom ntseeg tau tias Fed yeej tsis tawm ib lub khw muag khoom CBDC. Qhov teeb meem yog tias tsoomfwv, tsis yog cov tuam txhab lag luam ntiag tug, yuav yog lub luag haujlwm rau kev tso nyiaj tso nyiaj. Thiab thaum qhov tseeb no yuav zoo li qhov tshwj xeeb tsis yog kab laum, nws yog qhov teeb meem loj rau txhua yam uas zoo li lub zej zog dawb. (Daim ntawv txiaj kuj yog kev lav phib xaub ntawm Fed, tab sis qhov tseeb txhais tau tias tsawg heev nrog kev ywj pheej fiat nyiaj, tshwj xeeb tshaj yog thaum lub tsev txhab nyiaj ntiag tug tso nyiaj tso nyiaj.)

Qee tus neeg txhawb nqa CBDC sib cav tias cov nyiaj ntiag tug tuaj yeem koom nrog CBDC, tab sis qhov kev pom no yog qhov pom luv luv. Txawm tias feem ntau lub tsev txhab nyiaj hauv nruab nrab ntshai tias muab nyiaj ncaj qha rau cov neeg siv khoom txaus ntshai disintermediating cov nyiaj txiag system, kev ntshai uas muaj tseeb yuav pab piav qhia Jay Powell's pej xeem stance ntawm khw muag khoom CBDCs. Nws kuj tseem yuav pab piav qhia txog Fed qhov kev txaus siab nrog rau "intermediated" CBDC, uas cov tsev txhab nyiaj ntiag tug muaj cai rau kev pabcuam rau cov neeg siv khoom xav tau txawm tias lub luag haujlwm tseem nyob nrog lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab. Thaum kawg, qhov system tsis zoo dua. (Qhov zoo tshaj plaws, nws yuav qeeb qhov kev tsis sib haum xeeb thaum nkag mus rau ib pawg ntawm cov tuam txhab tsim cai).

Txawm li cas los xij, ob hom nyiaj tsis tuaj yeem nyob sib haum xeeb tshwj tsis yog tias tsoom fwv muab cov cai tshwj xeeb los yog nyiaj pab. Ob qho khoom siv hluav taws xob yuav nyob ze rau qhov hloov pauv zoo tshaj plaws, thiab qhov sib txawv tseem ceeb rau cov neeg siv khoom thiab cov tub lag luam yog tias Fed's version yuav cia li tuaj nrog xoom credit lossis tsis muaj peev xwm txaus. Cov tuam txhab ntiag tug tsis tuaj yeem sib tw ntawm qhov loj me, thiab lawv (tsis zoo li Fed) yuav tsum rov qab tau lawv cov nqi kom nyob hauv kev lag luam.

Fed tsab ntawv ceeb toom txawm lees paub qhov siab degree ntawm substitutability:

Cov tsev txhab nyiaj tam sim no vam khom (feem ntau) ntawm kev tso nyiaj los pab lawv cov nyiaj qiv. Ib qho CBDC uas muaj dav dav yuav ua haujlwm ze-lossis, nyob rau hauv cov ntaub ntawv ntawm kev txaus siab CBDC, ze-zoo meej-hloov rau cov nyiaj hauv tuam txhab lag luam.

Qhov teeb meem nkaus xwb nrog rau nqe lus no yog tias nws tsis hais dab tsi txog qib kev hloov pauv ntawm a uas tsis yog- paj laum nrog CBDC thiab cov nyiaj hauv tuam txhab lag luam. Cov nyiaj hauv tuam txhab lag luam uas ua haujlwm nruab nrab ntawm kev sib pauv feem ntau khwv tau me ntsis kom tsis muaj paj, yog li txawm tias tsis muaj paj laum CBDC yog qhov ze-zoo hloov pauv rau cov nyiaj hauv tuam txhab lag luam.

Txawm li cas los xij, qhov kev txaus siab-kev hloov pauv tshwj xeeb yog cuam tshuam rau kev sib tham txog txoj cai.

Fed lub hauv paus kev ua haujlwm tam sim no nyob ntawm kev them paj paj rau cov tsev txhab nyiaj rau lawv cov nyiaj khaws cia. Tsis muaj qhov tseeb ntawm qhov tseeb tsis muaj kev tswj hwm kev tswj hwm rau Fed kom them tus neeg tuav pov hwm CBDC tsawg kawg tib tus nqi ntawm cov paj laum raws li nws them cov tsev txhab nyiaj ntawm cov nyiaj khaws tseg, thiab txawm tias theem ntawm kev them nyiaj nce qhov kev pheej hmoo ntawm kev cuam tshuam.

Ib yam li ntawd, kev tswj hwm kev nom kev tswv yuav ib txwm yog txhawm rau nthuav dav cov neeg siv CBDC. Thaum CBDC cov neeg txhawb nqa tam sim no hais txog kev pab tsuas yog "tsis muaj nyiaj" thiab "tsis tau txais txiaj ntsig," nws tsis muaj lub sijhawm uas cov pab pawg no yuav tsis ntev los no txhais tau dav dua. (Tshwj xeeb, tseem tsis muaj lub sijhawm uas CBDC cov neeg txhawb nqa yuav lees paub tias muaj teeb meem kev lag luam dav dav, tsis yog tsis muaj nyiaj digital, khaws cov neeg no tawm ntawm lub txhab nyiaj. Tab sis qhov ntawd yog lwm kab.)

Thiab qhov tseeb ntawm kev nom kev tswv yog tias CBDC cov neeg tawm tswv yim xav siv cov peev nyiaj pej xeem los muab qee yam (nyiaj) ntawm tus nqi qis dua li kev lag luam ntiag tug. Kev tso tseg qhov kev nplua nuj tsis txaus ntseeg uas tsoomfwv cov cai thiab cov cai yog tus tsav tsheb ntawm tus nqi ntawd thawj qhov chaw, nrog rau cov ntawv tseeb uas tsoomfwv muab qee yam txhais tau tias tus nqi qis dua, txoj cai no sib npaug nyiaj nrog rau pej xeem zoo. Qhov ntawd yog, CBDC cov neeg tawm tswv yim tsis quav ntsej yog tias cov tuam txhab nyiaj ntiag tug tsis muaj kev cuam tshuam tag nrho - lawv xav kom tsoomfwv muab nyiaj.

Tab sis nyiaj nws tus kheej tsis yog pej xeem zoo. Qhov tseeb tias nws cov khoom lag luam tau nce zuj zus los ntawm tsoomfwv tsis cuam tshuam. Thiab qhov tseeb hais tias ib yam dab tsi hu ua CBDC txawm muaj tshwm sim tsuas yog vim kev them nyiaj tshiab uas tshwm sim hauv kev lag luam ntiag tug. CBDC nws tus kheej feem ntau yog tsoomfwv txoj kev sim los tiv thaiv nws txoj haujlwm muaj cai thiab siv nyiaj ntau dua.

Qhov teeb meem yog tias tsis muaj kev txwv rau qib kev tswj hwm uas tsoomfwv tuaj yeem ua rau tib neeg yog tias cov nyiaj tau los ntawm hluav taws xob thiab muab ncaj qha los ntawm tsoom fwv. CBDC yuav muab tsoomfwv cov thawj coj saib xyuas tag nrho cov nyiaj nkag mus rau hauv-thiab tawm ntawm-txhua tus neeg tus account.

Txoj kev tswj hwm tsoomfwv qib no tsis sib haum nrog kev lag luam lossis kev ywj pheej ywj pheej.

Yog tias Congress tiag tiag xav muab kev nkag mus rau kev lag luam nyiaj txiag ntau dua thiab ua kom muaj kev hloov pauv tshiab hauv kev pabcuam nyiaj txiag, cov tswvcuab yuav tsum txhawb nqa kev tsim kho tshiab thiab kev sib tw. Lawv yuav tsum ua haujlwm kom txo qis tsoomfwv txoj cai thiab kev tswj hwm thaum ua kom ntseeg tau tias Fed tsis tuaj yeem tshaj tawm CBDC.