Ib qho ntawm Wall Street qhov ze tshaj plaws ua raws li kev lag luam kev lag luam tau nce siab tsis pom nyob rau hauv ntau tshaj plaub xyoo lawm. Txawm hais tias qhov teeb meem no tsis ua rau muaj kev cuam tshuam kev lag luam, txhua qhov kev poob qis txij li xyoo 1955 ua ntej ntawm tus siab yield nkhaus inversion.
Qhov tshwm sim tsis tshua muaj tshwm sim thaum cov tub ua lag luam xav tau ntau dua ntawm kev xa rov qab los qiv tsoomfwv cov nyiaj tsuas yog ob xyoos es tsis yog rau lub sijhawm ntev ntawm 10-feem ntau qhov tsis sib xws yog qhov tseeb. Qhov laj thawj tam sim ntawd uas cov neeg ua lag luam tau nyiaj tau los tam sim no tau poob qis txog qhov kev cia siab rau Asmeskas kev lag luam yog hnub Tuesday ceeb toom los ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve.
Nyob rau hauv nws zaj lus tim khawv semiannual ua ntej Senate Banking Committee, Thawj Tswj Hwm Jay Powell kev lag luam tsis ncaj ncees lawm los ntawm kev hais tias cov paj laum yuav zoo li yuav tsum siab dua li qhov kev cia siab yav dhau los.
"Lub Rooj Tswjhwm Saib Powell tau muaj kev ntxhov siab ntau dua li qhov peb xav tau," sau UBS thoob ntiaj teb tus nqi pab pawg rau hnub Tuesday, ntxiv tias ob-10 kis tau "mob dhau" 100 lub hauv paus ntsiab lus. Lub sijhawm kawg qhov sib txawv yog qhov siab yog 1981, lub sijhawm uas St. Louis Fed hu ua lub sijhawm "Kev nce nqi loj, "thaum cov txiaj ntsig ntawm daim ntawv ob xyoos ntaus 16% raws li qub Fed Chair Paul Volcker.
Ua raws li Powell cov lus hais, UBS tau sib cav tias Fed tau tshwm sim rov qab mus rau qhov kev kawm thiab cuam tshuam nws txoj kev ceev faj ntxiv ntawm kev taug kev los ntawm 25 lub hauv paus kev nce ntxiv, yog tias tag nrho.
Tam sim no 50 lub hauv paus taw tes nce mus rau tom ntej Fed txoj cai rooj sib tham nyob rau lub Peb Hlis 22 yog qhov muaj peev xwm sib txawv, txawm tias Fed qhov kev ntsuas nyiaj txiag nyiam xwb. ticking li ib-thib kaum mus rau 5.4% nyob rau lub Ib Hlis: "Peb xav tias nws yuav siv cov ntaub ntawv muaj zog heev los tso cov kev taug kev loj dua rov qab rau ntawm lub rooj."
Cov tswv lag luam yuav tsum ib txwm muaj qhov muag ntawm lub khw muag khoom rau peb lub laj thawj.
Ua ntej tshaj, ultrasafe Treasuries tsim qhov tsawg kawg nkaus tsis muaj kev pheej hmoo uas tus neeg ua lag luam tuaj yeem xav tau, raws li tag nrho cov khoom vaj khoom tsev tus nqi thaum kawg tau txais. Qhov thib ob, cov neeg tuav pov hwm tau raug kwv yees qhov kev hloov pauv hauv lub voj voog kev lag luam, txij li cov nyiaj tau los ntawm cov tuam txhab feem ntau lag luam.
Thib peb, nws qhov loj me yog loj, nrog $ 615 billion tus nqi ntawm Treasuries pauv txhua hnub, tsis suav nrog lwm cov khoom lag luam nyiaj tau los xws li cov nuj nqis lag luam thiab cov nyiaj qiv nyiaj rov qab. Thiab qhov ntau dua qhov liquidity, ntau lub ntsiab lus ntawm kev lag luam cov cim.
Dab tsi yog meant los ntawm qhov yield nkhaus?
Txoj kev yooj yim tshaj plaws ntawm kev saib daim ntawv cog lus kev lag luam tsis yog los ntawm nws cov nqi-xws li cov khoom lag luam-tab sis yog nws cov txiaj ntsig. Cov no yog qhov feem ntau barometer ntawm kev ua lag luam qab los noj mov: Thaum qhov kev thov poob qis, cov txiaj ntsig tau nce siab vim cov neeg tuav pov hwm them rov qab ntau dua hauv kev sib pauv rau kev pheej hmoo ntawm kev lees txais daim coupon ruaj khov.
Thaum peb sau cov yields rau luv-hnub thiab ntev-hnub Treasuries, peb tuaj yeem qhia cov phiaj xwm ntawm cov txiaj ntsig nkhaus raws li qhov ntau ntawm lawv qhov kev loj hlob.
Cov txiaj ntsig ntawm daim ntawv nyiaj txiag ob xyoos feem ntau yuav qis dua li ntawm nws qhov kev sib tw 10-xyoo tus kwv tij, txij li lub sijhawm tus nqi ntawm kev tuav daim ntawv cog lus nrog daim coupon ruaj khov yuav ntev dua.
Qhov no yog vim qhov pom ntawm kev nce nyiaj txiag - tus yeeb ncuab phem tshaj ntawm cov neeg tuav pov hwm - tsis tu ncua ua murkier ntxiv mus rau yav tom ntej mus.
Es tsis txhob ntawm ib txwm upward sloping nkhaus, ob-xyoos tam sim no trading ze li 5% thiab tsuas yog 10 xyoo xwb qis dua 4%.
Yog vim li cas ib tug yield nkhaus inversion xws li ib tug txhim khu kev qha teeb liab?
Feem ntau, luv luv ntawm qhov nkhaus taug qab lub hauv paus bank txoj kev xav ntawm kev lag luam, xav txog cov kev xav tam sim no thiab kev txheeb xyuas nyiaj txiag ntawm nws Tsoom Fwv Teb Chaws Qhib Kev Lag Luam Pawg Neeg Saib Xyuas (FOMC).
Fed lub cuab yeej tseem ceeb yog teeb tsa lub hom phiaj rau tus nqi thaum hmo ntuj uas cov tsev txhab nyiaj qiv thiab qiv ntawm lawv tus kheej. Tsoom fwv teb chaws cov nyiaj tam sim no hovers ntawm 4.5% thiab 4.75%, tom qab nws lub Ob Hlis 1 mus ncig.
Los ntawm kev sib piv, cov kev cia siab ntawm kev nce nqi ntawm cov tub ua lag luam cov nyiaj tau los kav lub lag luam zoo tshaj 10-xyoo thiab 30-xyoo Nyiaj Txiag, qhov twg cov txiaj ntsig tau txav mus los ntawm US central bank.
Fed tsis tuaj yeem cuam tshuam ncaj qha rau cov nqi ntev dua los ntawm cov lus pom zoo: Qhov tsuas yog qhov tshwj xeeb yog thaum nws poob rau hauv nws cov cuab yeej thaum muaj xwm txheej ceev thiab cuam tshuam los ntawm kev yuav khoom vaj khoom tsev tam sim no, ib yam li nws 2011 "Cov Haujlwm Sib Tw,”ua piv txwv.
Ib qho txiaj ntsig nkhaus inversion telegraphs rau Fed tias tag nrho kev lag luam tab tom ua qhov kev pom deb ntawm kev lag luam, hais tias FOMC tau lagged qab lub lag luam kev txawj ntse thiab yuav tsum tau ua nrawm nrawm los txhawb kev thov los ntawm kev txo qis.
Nyob rau tib lub sijhawm, qhov ntawd yuav rov qab ua cov pa nce siab ntawm txoj kab nqes tawm. Los ntawm qhov ntawd, txawm li cas los xij, nws tuaj yeem lig dhau lawm thiab kev lag luam tau pib cog lus.
Tias yog vim li cas lub degree uas ib tug yield nkhaus yog inverted xwb kwv yees qhov yuav tshwm sim ntawm kev lag luam kev lag luam - tab sis GDP tsis pib ua tiag tiag kom txog thaum lub inversion twb tau kho lawm.
Mohamed El-Erian, tus kws tshaj lij kev lag luam muaj txiaj ntsig, ceeb toom Fed tau nyob rau hauv lub horns ntawm qhov teeb meem tom qab txo nws cov nqi nce mus rau peb lub hlis twg-taw tes los ntawm yav dhau los pace ntawm ib nrab-taw tes.
"Lawv yuav tsum tsum tsis txhob khawb lawv tus kheej li qhov tob," nws hais rau CNBC hnub Wednesday.
Zaj dab neeg no yog thaum chiv keeb los Fortune.com
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