(Bloomberg) - Lub xyoo phem tshaj plaws rau kev ncaj ncees bulls txij li xyoo 2008 kuj tseem yuav nco ntsoov tias yog ib qho thaum cov tswv yim kev nqis peev uas tseem ceeb tshaj plaws los ntawm ib leeg los ntawm ntau tshaj ob xyoo lawm.
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Divergent hmoov zoo tau tshwm sim rau cov khoom lag luam nto moo tshaj plaws hauv Teb Chaws Asmeskas, nrog rau S&P 500 qhov kev poob txhua xyoo yuav luag 20% ntau dua ob zaug ntawm Dow Jones Industrial Average. Ib qho kev sib piv meej dua suav nrog cov hom style - tus nqi thiab kev loj hlob - nrog rau tom kawg tom qab qhov qub los ntawm qhov zoo ntawm 3 thiab poob rau nws hauv feem pua ntawm feem ntau txij li xyoo 2000.
Nws yog ib qho kev txwv tsis pub cov bulls ntau xyoo: tus nqi yog vim qhov yeej. Hauv 2022, nws tau tshwm sim - tsawg kawg hauv cov ntsiab lus sib txheeb - vim muaj kev sib txuam ntawm kev tiv thaiv kev loj hlob xws li kev nce nyiaj tau los ntawm tsoomfwv mus rau Federal Reserve nruj. Mus tau nyuaj rau cov supercharged megacaps uas tau tuav lub xyoo caum tom qab muaj teeb meem nyiaj txiag. Nyob rau hauv lawv qhov chaw tuaj zog, kev tuav pov hwm thiab zaub mov sib koom.
Andrew Adams ntawm Saut Strategy hais tias "2022 yog lub xyoo dej ntws tawm thiab peb tau pom leej twg ua luam dej liab qab," said Andrew Adams ntawm Saut Strategy. "Nws yog thawj xyoo nyob rau hauv ib lub sij hawm uas yuav tsum tau ua lwm yam tsis yog tsuas yog yuav lub dips thiab tuav kom tau nyiaj."
Ua tau zoo xyoo 2022 los rau ib qho kev txiav txim siab ntawm kev tsim kho cov ntaub ntawv: tiv thaiv koj tus kheej los ntawm kev txaus siab-tus nqi. Nws yog qhov kev thov los ntawm Mahmood Noorani, tus thawj coj ntawm London-based analytics tshawb fawb tuam txhab Quant Insight, txog ib xyoos dhau los los ntawm tus neeg siv khoom txhawj xeeb txog kev loj hlob thiab kev pheej hmoo credit. Ntawm Noorani qhov kev txiav txim siab, tus thawj coj saib xyuas kev lag luam tau txiav cov npe kub ib zaug xws li Meta Platforms Inc. thiab PayPal Holdings Inc. los ntawm 25%, thiab nce los ntawm tib tus nqi hauv cov tuam txhab xws li Coca-Cola Co. thiab Shell Plc.
Plaub lub hlis tom qab, qhov kev sib tw tau them tawm: kev txhim kho ntawm 4 feem pua ntawm cov ntsiab lus rov qab los ntawm qhov yuav tshwm sim yog tias tsis muaj qhov tweaks no raug tua.
Cov ntaub ntawv kawm qhia txog lub ntsiab lus tseem ceeb ntawm 2022: Thaum txoj kev ntawm kev nce nqi thiab Fed txoj cai dhau los ua lub zog ntawm kev ua lag luam, txhua tus neeg ua lag luam macro. Kev ua raws li kev lag luam loj tuaj yeem cuam tshuam txog kev xaiv cov khoom lag luam hauv lub xyoo tshiab vim tias Tuam Tshoj nyuam qhuav tshem tawm qhov kawg ntawm nws cov Covid txwv thaum kev sib cav txog kev lag luam poob qis hauv Asmeskas.
Cov thawj tswj nyiaj txiag "thaum kawg lees tias lub ntiaj teb peb nyob rau hauv txhais tau tias yog lawv xav tuav mus rau lawv ib leeg-Tshuag alpha thiab tag nrho cov kev tshawb fawb tseem ceeb lawv ua, ces macro tuaj nrog thiab tshuab lawv ntawm qhov tseeb ntau thiab ntau zaus," Noorani hais hauv kev xam phaj. "Yuav kom dhau los ntawm lub sijhawm macro no kom lawv tuaj yeem sau tau tias alpha, lawv yuav tsum paub txog macro."
Nrog kev nce nqi thiab Fed txoj cai tswj hwm cov xov xwm ntws, cov tub ua lag luam tau sib cav nrog kev lag luam tag nrho lossis tsis muaj dab tsi uas cov peev txheej ntawm cov tuam txhab lag luam thim rov qab. Lockstep Tshuag txav, ib hnub nce thiab nqis tom ntej, swept los ntawm kev ua lag luam zoo li cua daj cua dub, raws li kev tsis txaus siab ntawm kev nce nqi hloov pauv nrog kev cia siab tias kev lag luam tuaj yeem huab cua Fed tawm tsam nws. Rau 83 qhov kev sib cais hauv 2022, tsawg kawg 400 tus tswv cuab hauv S&P 500 tau txav mus rau tib qho kev taw qhia, tus nqi uas siab tshaj tag nrho tab sis ib xyoos txij li tsawg kawg 1997.
Los ntawm cov khoom lag luam mus rau daim ntawv cog lus rau cov txiaj ntsig, yuav luag txhua lub cuab tam yog nyob rau ntawm txoj kev hlub tshua ntawm cov xwm txheej xws li Russia qhov ntxeem tau ntawm Ukraine thiab Bank of England qhov kev cuam tshuam loj heev hauv tsoomfwv daim ntawv cog lus. Ib qho kev ntsuas ntawm kev sib raug zoo ntawm cov cuab yeej cuab tam tau taug qab los ntawm Barclays Plc yuav luag ob npaug rau xyoo no mus txog Lub Yim Hli, muab tso rau hauv cov qib siab tshaj plaws ntawm 17 xyoo dhau los.
Nyob rau hauv lub ntiaj teb no tus nqi-obsessed, ib qho tseem ceeb qauv tshwm sim: Tshuag tau tsiv nyob rau hauv tandem nrog Treasuries thiab tawm tsam US duas. Qhov tseeb, qhov ntawd tau tshwm sim rau 28 lub lis piam sib txawv rau xyoo no, qhov zaus tsis pom txij li xyoo 1973.
Txawm hais tias kev sib raug zoo ntawm cov cuab yeej cuab tam tsis tu ncua yog ib qho txiaj ntsig zoo rau cov nyiaj tau los ntawm cov khoom lag luam, nws ua rau mob siab rau cov neeg khaws khoom, tshwj xeeb tshaj yog cov uas tuav nruj rau cov qub darlings hauv tech thiab kev loj hlob.
"Yog tias peb txhua tus ua ncaj ncees, cov neeg uas ua tsis zoo rau xyoo no tau ua tsis zoo vim lawv tsis paub txog qhov ua rau muaj kev cuam tshuam nrog cov paj laum thiab qhov kev hloov pauv tshiab no hauv lub vaj huam sib luag," said Matt Frame, tus khub. ntawm Bornite Capital Management, cov khoom lag luam khaws nyiaj txiag uas tau tsa luv luv tiv thaiv cov khoom siv thev naus laus zis thiab txiav kev sib raug zoo hauv kev cia siab tias yuav muaj hawkish Fed. "Thiab cov uas ua tau zoo nyob rau hauv lub xyoo no tsis tshua pom nws tuaj, tab sis paub yuav ua li cas hloov mus rau qhov hloov pauv ntawm toj roob hauv pes."
Qhov xwm txheej ntawm kev ua tsis tau raws li lub tuam txhab nyiaj hauv tuam txhab nyiaj tau zoo yog qhov zoo tshaj plaws los ntawm lub sijhawm ntawm S&P 500 qhov kev ua haujlwm tsis zoo thaum xyoo 2022. Tag nrho cov kev ntsuas tsib lub lis piam poob loj tshaj plaws tau tshwm sim tam sim ua ntej lossis ib ncig ntawm lub rooj sib tham Fed.
Ntau tus neeg tau txais txiaj ntsig tau lees paub qhov tseem ceeb ntawm kev tuav ntawm yuav ua li cas macro rog cuam tshuam rau kev ua lag luam, raws li Quant Insight's Noorani. Lub tuam txhab cov khoom lag luam txaus ntshai - uas muaj kev tshuaj xyuas txog kev sib raug zoo ntawm cov cuab yeej cuab tam thiab ntau dua 20 qhov kev pheej hmoo xws li cov nyiaj tau los thiab cov kev cia siab ntawm tus nqi - tau kos npe rau kaum ob tus neeg siv khoom tshiab rau lub quarter no tom qab tsim kev koom tes nrog Goldman Sachs Group Inc. nyob rau lub caij ntuj sov. Qhov ntawd yog nce los ntawm tag nrho ntawm plaub qhov ntxiv thaum lub sijhawm cuaj lub hlis dhau los.
Taug qab mus rau xyoo tom ntej, kev loj hlob ntawm tag nrho cov khoom lag luam hauv tebchaws tau tshwm sim los ua ib qho tseem ceeb rau kev lag luam kev ncaj ncees, lub tuam txhab tus qauv qhia.
Noorani tau hais tias "Qhov kev pheej hmoo rau 2023 yog kev lag luam poob qis thiab tig mus rau hauv lub voj voog qiv nyiaj," Noorani tau hais. "Lub hom phiaj rau peb tam sim no yog mus rau peb cov neeg siv khoom thiab kev cia siab thiab txhawb kom lawv saib lawv qhov kev nthuav dav rau GDP thoob ntiaj teb kev loj hlob thiab kev nthuav tawm credit."
Feem ntau Nyeem los ntawm Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
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