Nws yog me ntsis ntawm qhov tsis tau tshaj tawm txog keeb kwm uas thaum kawg yuav ploj mus, tab sis rov qab rau xyoo 2005 Ben Bernanke tau mus rau "kev mloog" thiab "kev hais plaub" ncig. Qhov kev paub zoo ntawm Keynesian no uas ntseeg siab tias kev loj hlob ntawm kev lag luam ua rau muaj kev nce nqi, tsoomfwv kev siv nyiaj txhawb kev loj hlob, thiab feem ntau luag luag, tias "nyiaj nruj" los ntawm Fed tau coj los rau xyoo 1930, sim ua rau nws tus kheej ua "Republican" kev xav txog kev lag luam, txawm li cas los xij uas txhais tau tias .
Bernanke ntsib nrog leej twg ntawm Txoj Cai uas yuav ntsib nrog nws, thiab leej twg theoretically muaj kua txiv. Nws lub siab xav tau meej: nws nyob ntawm George W. Bush cov npe luv rau Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve Thawj Tswj Hwm, thaum lub sijhawm nws tau tshuaj xyuas ntau lub thawv sab xis. Nws txawm noj su nrog Cato co-founder thiab Thawj Tswj Hwm Ed Crane. Crane tau paub meej txog nws qhov kev tsis txaus siab rau Phillips Curve (saib saum toj), tsuas yog rau Bernanke los yws ib yam dab tsi tsis txaus ntseeg txog kev loj hlob thiab kev nce nqi ib la Alan Greenspan tus kheej inscrutable mutterings li Fed Chair.
Raws li cov neeg nyeem paub, Bernanke tau txais txoj haujlwm. Thaum Crane tsis tau dag los ntawm Bernanke txoj kev oleaginous, nws zoo nkaus li muaj txoj cai-ntawm-nruab nrab hom. Bernanke tau los ua tus saib xyuas, kev ua lag luam pub dawb thaum hmo ntuj tsuas yog rov qab mus rau sab laug-leaning, cuam tshuam rau Keynesian nws ib txwm yog ib zaug hauv Thawj Tswj Hwm lub rooj. Txawm hais tias Fed lub hwj chim muaj ntau dhau los ntawm cov neeg thuam thiab cov kiv cua ib yam nkaus, keeb kwm tsim nyog yuav pom tseeb tias tsoom fwv teb chaws los ntawm qhov uas Fed muab nws lub hwj chim is muaj zog. Qhov no yog qhov tseem ceeb tsuas yog vim tias keeb kwm tseeb yuav pom tseeb tias xyoo 2008 "kev kub ntxhov nyiaj txiag" yog dab tsi tab sis nyiaj txiag, tab sis nws yog qhov teeb meem ntawm kev cuam tshuam. Cov tuam txhab nyiaj txiag tau ua tsis tiav, lawv qhov tsis ua tiav yog noj qab haus huv, tab sis tus kws saib xyuas kev cuam tshuam hauv Bernanke suav tias qhov kev lag luam nyiaj txiag yuav tsis txuag li qhov tseem ceeb txhawm rau zam qhov nws xav tias yuav yog kev lag luam hauv Teb Chaws Asmeskas ntau xyoo dhau los. Nws yuav nyuaj rau nrhiav pom qhov tsis txaus ntseeg ntau dua, tab sis keeb kwm yog qhov tseeb tias Bernanke ntseeg tias kev kho mob yog qhov kho. Qhov phem tshaj, tus txiv neej uas tau tsa nws hauv Bush tau nyiam cov tswv yim phem xws li moss mus rau nplaim taws, tsuas yog rau "kev kub ntxhov" tshwm sim thaum Bernanke thiab lwm tus neeg cuam tshuam tau txais lawv txoj kev. Kev lag luam zoo, tab sis Bush, Bernanke, Paulson thiab lwm tus tsis yog li ntawd. Ntxiv dua thiab, keeb kwm tsim nyog yuav kho qhov tsis tseeb tias "kev kub ntxhov" yog "nyiaj txiag."
Tab sis qhov ntawd yog ib qho kev tsis txaus ntseeg, txawm tias qhov tsim nyog. Nws yog ib qho kev ceeb toom tias Fed yog tsoomfwv nkaus xwb, thiab tsoomfwv yog qhov ntxeev ntawm kev lag luam. Kev lag luam suav nrog txhua yam uas paub, uas yog vim li cas lawv ua haujlwm zoo. Tsoom fwv coj kev paub tsis tshua muaj, uas yog vim li cas peb ib txwm ua phem dua (feem ntau hauv "kev kub ntxhov" daim ntawv) thaum tsoomfwv cuam tshuam. Txawm hais tias ntse Bernanke thiab lwm tus yuav ua li cas, lawv txoj kev paub yog ib feem ntawm cov khoom lag luam paub. Bernanke xav tias nws qhov kev paub tsawg tau cawm lub ntiaj teb, uas yog ib qho kev ceeb toom tias kev xav tsis zoo yog qhov muaj zog heev.
Qhov tseem ceeb tshaj plaws yog tias thaum coj los ntawm Fed, Bernanke tau cog lus tias yuav yog qhov sib txawv ntawm Greenspan. Txaus siab rau curry nyiam nrog cov neeg ua lag luam tiag tiag, Bernanke tau cog lus "kev taw qhia pem hauv ntej" hais txog kev cuam tshuam Fed yav tom ntej. Thaum Greenspan reveled nyob rau hauv nws "inscrutability" thiab cov xim tom kawg yeej nws, Bernanke yuav pob tshab. Nyob rau hauv qhov tseeb, Bernanke tau unwittingly qhia me ntsis nws nkag siab txog kev lag luam. Xav txog nws.
Bernanke thiab Fed cov kev cuam tshuam (xav tias kev sib tw nrog luv luv ntawm cov paj laum) yog cov lus teb tsis zoo rau kev ua lag luam tiag tiag li sleuthed los ntawm lub siab nruab nrab ntawm Fed. Hauv kev cog lus "kev taw qhia pem hauv ntej," Bernanke yog qhov tseeb xav tias xa mus rau kev paub ntawm economic tej yam kev mob. Yog lawm, yog Bernanke lossis ib tus neeg ntawm Fed muaj qhov tsis txaus ntseeg ntawm kev lag luam yav tom ntej lawv yeej yuav tsis ua haujlwm ntawm Fed. Qhov tseeb lawv yuav ua haujlwm tiag tiag, thiab khwv tau nyiaj ntau lab rau nws. Qhov no yog vim li cas Bernanke cov lus cog tseg ntawm "kev taw qhia pem hauv ntej" ua pov thawj tsis muaj qab hau.
Raws li Ken Fisher muaj taw tes tawm, kev hloov pauv kev lag luam feem ntau ua rau cov kev taw qhia tsis muaj nuj nqis heev, tsuas yog rau cov kev taw qhia qhia nws tus kheej raws li qhov chaw tsis ruaj khov. Txij li thaum Bernanke thiab al tsis tuaj yeem paub txog yav tom ntej kev lag luam uas lawv tau coj kev lag luam ua ntej, qhov hloov pauv ntawm cov kev cuam tshuam tom ntej los ntawm lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab yog qhov ua rau muaj kev xav tsis thoob ntau dua li Greenspan txoj kev kawm "inscrutability."
Hais txog, tsis yog lub sij hawm uas peb so tawm qhov kev xav tsis txaus ntseeg tias Greenspan lub opaque zoo yog cov neeg txawj ntse, txawj ntse? Nyob rau hauv qhov tseeb, tag nrho Greenspan qhov iab liam paub tsis meej tau tshwm sim yog ib qho kev lees paub ntawm nws feem uas nws tseem tsis tau paub txog yav tom ntej. Thiab txij li thaum nws tsis muaj qhov tsis txaus ntseeg, zoo dua los muab cov huab cua ntawm kev paub tsis meej tshaj li hais kom meej meej rau kev ua lag luam tiag tiag los nthuav tawm ib qho kev pom tseeb raws li tag nrho ntawm kev muaj tiag. Muab lwm txoj hauv kev, yog tias muaj ib tus neeg txawj ntse hauv Greenspan nws tau pib hauv nws txoj kev paub txog qhov nws paub tsawg npaum li cas.
Rau qee tus uas yuav tsum paub zoo dua yuav tham txog "Greenspan tso," thiab nws lub peev xwm los txhawb kev lag luam uas poob qis. Qhov kev pom zoo li no tsis loj heev, thiab tam sim no tseem tsawg dua. Qhov ntawd yog rooj plaub vim tias tsis muaj "Greenspan tso." Peb paub qhov no vim tias Greenspan pib aggressively txiav tus nqi hauv 2001 tsuas yog rau kev lag luam nkag mus rau hauv kev dhia dej mus ntev. Qhov tseeb, qhov "muab" los ntawm Greenspan lub koob meej lub xyoo yog dav dav kev lag luam txoj cai nyob rau hauv Thawj Tswj Hwm Reagan thiab Clinton, suav nrog nyiaj daus las txoj cai los ntawm Treasury. Thaum txoj cai hloov tsis zoo nyob rau xyoo 2000 (saib Bush, George W.), Greenspan's "muab" yog dab tsi tab sis. Yog tias Fed tuaj yeem tsim kev lag luam bulls raws li qhov yooj yim tseem ntseeg, Asmeskas kev lag luam (thiab kev lag luam qhia txog nws lub neej yav tom ntej) yuav ua rau muaj kev puas tsuaj rau kev thab kev sau ntawv.
Rov qab rau xyoo 2016 qhov zoo heev Sebastian Mallaby luam tawm ib phau ntawv uas tsis zoo heev. Txog Greenspan, nws tau muaj npe Tus Txiv Neej Paub. Qhov tseeb tiag, Greenspan tsis paub thiab cov pov thawj txhawb nqa qhov kev thov no yog nws qhov kev zam tsis meej. Tias nws cov neeg ua tiav tau lees paub los ntawm "kev taw qhia pem hauv ntej" tsuas yog hais txog qhov lawv paub tsawg npaum li cas txheeb ze rau Greenspan. Tseeb tiag, lawv tsis txawm paub dab tsi lawv tsis paub tsis meej nrog kev hais lus.
Tau qhov twg los: https://www.forbes.com/sites/johntamny/2022/08/14/if-alan-greenspan-had-genius-it-was-in-hiding-how-little-he-knew/