Lub peev xwm ua lag luam kev puas tsuaj hauv kev ua lag luam: kev pheej hmoo xaiv bets muab Wall Street rau ntawm ntug

Qee tus ntawm Phab Ntsa Street muaj kev txhawj xeeb tias qhov muaj koob npe nrov ntawm 0DTEs ua rau Asmeskas kev lag luam tsis hloov pauv thiab tsis yooj yim dua li qhov loj tshaj txhua hnub viav vias nyob rau hauv qhov loj tshaj plaws, feem ntau cov kua dej sib npaug, zoo li S&P 500.
SPX,
-1.38%,
ua ntau zaus.

Qee tus txawm txhawj xeeb tias lawv tuaj yeem ua rau muaj kev cuam tshuam tsis txaus ntseeg nrog kev cuam tshuam deb rau kev lag luam ruaj khov.

Kev lag luam ntim nce siab thaum kev lag luam poob qis

Kev xaiv hu xov tooj yog cov khoom siv uas tso cai rau cov neeg siv yuav cov cuab yeej cuab tam ntawm tus nqi los ntawm hnub tshwj xeeb; muab cov kev xaiv tso cai rau tus neeg siv muag ntawm tus nqi ntawm ib hnub tshwj xeeb. Kev xaiv tus nqi tuaj yeem pom cov viav vias loj thaum lawv ze rau lub sijhawm.

Raws li cov ntaub ntawv qhia nrog MarketWatch los ntawm Cboe Ntiaj Teb Kev Lag Luam
CBOE,
-1.41%,
Qhov nruab nrab txhua hnub kev lag luam ntim hauv S&P 500-txuas 0DTEs tau nce siab hauv 2022 raws li Asmeskas cov khoom lag luam tau pib xaub mus rau hauv lub lag luam dais los ntawm lawv cov ntaub ntawv siab tau mus txog lub Ib Hlis xyoo ntawd.

Hauv thawj peb lub hlis twg ntawm xyoo tas los, 0DTEs sawv cev tsuas yog 22.5% ntawm qhov nruab nrab txhua hnub kev lag luam ntim hauv S&P 500 kev xaiv pauv ntawm Cboe. Thaum kawg ntawm lub quarter thib plaub, tus lej ntawd tau nce mus rau 44%. Paul Woolman, tus thawj coj thoob ntiaj teb ntawm cov khoom lag luam kev ncaj ncees ntawm CME, hais tias kev lag luam hauv 0DTEs tau nce mus ntxiv thaum ntxov 2023.

CME Group Inc.
CME,
+ 0.11%
thiab Cboe, uas khiav ob txoj kev xaiv tseem ceeb hauv Teb Chaws Asmeskas, ua raws li qhov kev thov loj hlob los ntawm kev muab cov kev xaiv uas tas sij hawm txhua hnub ntawm lub lim tiam rau qee qhov nrov tshaj plaws hauv Teb Chaws Asmeskas kev lag luam indexes thiab ETFs. Cov neeg sawv cev rau ob qho kev sib pauv tau hais tias lawv muaj kev npaj yuav ntxiv cov hnub tas sij hawm rau ntau yam khoom xyoo no.

Arianne Adams, tus lwm thawj coj laus thiab tus thawj coj ntawm cov khoom lag luam thiab cov kev pabcuam thoob ntiaj teb ntawm Cboe, tau hais tias kev sib pauv cov neeg siv khoom tau thawb ntau hnub tas sijhawm vim tias lawv tso cai rau cov tub lag luam ua "tactical" thiab "precise."

'Tsev nyiaj pennies pem hauv ntej ntawm lub steamroller'

Ib qho laj thawj 0DTEs tau dhau los ua neeg nyiam yog tias cov tswv yim ua lag luam uas ua haujlwm thaum cov paj laum nyob ntawm lossis ze rau xoom tsuas yog tsis ua ntxiv lawm. Lub sijhawm ua haujlwm ntev uas tau pom cov khoom lag luam feem ntau txav siab dua tuaj rau xyoo tas los, muab txoj hauv kev rau ntau cov tsiaj qus swings hauv ob qho tib si. Yog li cov tub lag luam tau nrhiav txoj hauv kev tshiab los nqis peev.

Ernie Varitimos, tus tub luam uas khiav ib tus account Twitter nplooj siab rau kev ua lag luam 0DTEs, hais rau MarketWatch tias nws yog qhov "tsis txaus ntseeg" uas cuam tshuam nws rau lawv.

"Nws yog kev lag luam uas kuv tuaj yeem pheej hmoo me me rau qhov khoom plig loj heev," nws hais hauv kev sib tham hauv xov tooj.

Qhov teeb meem los ntawm qhov kev pheej hmoo-tswj txoj kev pom yog tias muaj ib txwm muaj ob sab rau kev lag luam. Thaum ib tug tub luam yuav ib qho kev xaiv, lwm tus muag. Cov kev pheej hmoo rau tus neeg yuav khoom yog capped vim, qhov phem tshaj, qhov kev xaiv yuav tas sij hawm tsis muaj nuj nqis, txwv tus neeg yuav khoom poob rau tus nqi them.

Cov kev pheej hmoo rau cov neeg muag khoom uas tsis tau them nyiaj ntau dua. Ib tus neeg uas muag qhov kev xaiv hu yuav raug cuam tshuam rau qhov kev poob qis vim tsis muaj kev txwv ntawm tus nqi ntawm cov cuab yeej cuab tam yuav nce siab npaum li cas, thaum tus neeg muag khoom tuaj yeem pom qhov poob tseem ceeb yog tias tus neeg yuav khoom siv qhov kev xaiv.

Qhov no tsim teeb meem loj-kev tswj hwm kev pheej hmoo rau cov neeg tsim khoom lag luam thiab cov neeg lag luam uas muag cov kev xaiv, muab lawv qhov kev pheej hmoo qhib.

Charlie McElligott, tus thawj coj ntawm cov cuab yeej cuab tam thiab cov txiaj ntsig thoob ntiaj teb cov txiaj ntsig ntawm Nomura hais tias "Nws zoo li khaws cov nyiaj npib rau pem hauv ntej ntawm lub tshuab hluav taws xob," hais tias Charlie McElligott, tus thawj coj ntawm cov cuab yeej cuab tam thiab cov txiaj ntsig thoob ntiaj teb ntawm Nomura, hais txog cov kev pheej hmoo cuam tshuam nrog kev muag cov kev xaiv no. McElligott tau sau ntau yam txog 0DTEs thiab lawv qhov cuam tshuam rau kev lag luam.

'Volmageddon 2.0'

Nyob rau hauv tsab ntawv tshawb fawb luam tawm hnub Wednesday, JPMorgan's Marko Kolanovic, yog ib lub tsev txhab nyiaj tus thawj tswj hwm kev ncaj ncees, ceeb toom tias kev nce qib ntawm 0DTEs tuaj yeem ua rau "Volmageddon 2.0," ib qho kev siv rau lub Lub Ob Hlis 2018 implosion ntawm ntau yam esoteric volatility-txuas khoom uas spilled dhau mus rau hauv kev lag luam dav.

Saib: Lwm 'Volmageddon'? JPMorgan tau dhau los ua qhov tseeb tshaj plaws los ceeb toom txog qhov kev xaiv luv luv uas nrov tshaj plaws.

Dow Jones Muaj Nruab Nrab
DJIA,
-1.26%
plunged 1,175.21 cov ntsiab lus, lossis 4.6%, thaum Lub Ob Hlis 8, 2018. Lub sijhawm ntawd, nws yog qhov poob qis tshaj plaws txhua hnub rau Dow hauv keeb kwm.

Ib qho teeb meem raws li Kolanovic, McElligott thiab lwm tus tau piav qhia nws, yog tias 0DTEs tsis tshua muaj "convex" - lub ntsiab lus me me hauv S&P 500 tuaj yeem ua rau muaj kev hloov pauv loj ntawm tus nqi ntawm cov kev xaiv no. Lawv tuaj yeem mus los ntawm qhov tsis muaj nuj nqis rau ntau txhiab daus las rau ib daim ntawv cog lus hauv ib feeb. Kolanovic tsis tau rov qab thov kev tawm tswv yim.

Txij li thaum lawv nyob ze rau qhov kawg ntawm lawv txoj sia, cov qauv kev tswj hwm kev pheej hmoo qhia cov kev xaiv no feem ntau tsuas muaj qhov tshwm sim me me ntawm kev ua lag luam "hauv cov nyiaj" - cov tub luam parlance txhais tau tias cov cuab tam hauv qab yog siab tshaj tus nqi tawm tsam hauv cov ntaub ntawv hu, lossis qis dua tus nqi tawm tsam thaum muab tso.

Qhov no ua rau raug teeb meem nyuaj rau cov neeg tsim khoom lag luam thiab cov tub luam los tiv thaiv.

Hauv nws daim ntawv tshaj tawm hnub Wednesday, Kolanovic tau hais tias qhov nruab nrab txhua hnub raug cuam tshuam rau 0DTEs tau nce mus rau ntau dua $ 1 trillion, tab sis cov neeg tsim khoom lag luam tsuas yog npaj rau qee qhov ntawm cov thawj koom ruam no them nyiaj rau ib hnub twg.

Cov neeg tsim khoom lag luam ua lub luag haujlwm tseem ceeb hauv kev pab kev lag luam ua haujlwm. Lawv txoj kev lag luam yog muab cov nyiaj tau los - qhov no, uas txhais tau hais tias ua rau sab nraud ntawm kev lag luam los ntawm cov neeg siv khoom uas tab tom nrhiav kev yuav lossis muag ib qho kev xaiv. Feem ntau, lawv sim txwv tsis pub muaj peev xwm poob los ntawm kev tiv thaiv qee qhov ntawm lawv txoj kev pheej hmoo, yuav lossis muag cov khoom lag luam hauv qab lossis cov khoom lag luam-index yav tom ntej.

Qhov kev ntshai yog tias Asmeskas cov khoom lag luam muaj kev cuam tshuam tshwj xeeb thiab tsis xav txog, qhov ntim ntawm 0DTE cov kev xaiv dheev ua lag luam hauv cov nyiaj yuav dhau los ua cov hedges no, ua rau muaj kev sib tsoo lossis kev poob siab tam sim ntawd.

"Peb tseem tsis tau pom cov kev pheej hmoo ntawm lawv tus kheej tsis tau, tab sis muaj kev txhawj xeeb tias yog tias koj muaj lub viav vias niaj hnub loj, zoo li qhov peb tau pom thaum lub Peb Hlis 2020, uas peb yeej tsis paub tias yuav ua li cas kev lag luam yuav mus. teb, "said Garrett DeSimone, tus thawj coj ntawm kev tshawb fawb ntau ntawm OptionMetrics, uas muab cov ntaub ntawv thiab kev tshuaj xyuas txog kev xaiv lag luam.

Leej twg pauv kev xaiv?

Cov tuam txhab lag luam yog nyob deb ntawm cov neeg siv khoom loj tshaj plaws ntawm cov khoom no. Cov ntaub ntawv los ntawm JPMorgan Chase & Co.
JPM,
-1.38%
qhia tau hais tias cov neeg lag luam muag khoom lag luam tsuas yog 5.6% ntawm tag nrho kev lag luam hauv 0DTEs.

Saib: Phab ntsa Street tab tom tsav tsheb volatility nyob rau hauv Tshuag los ntawm 'YOLO-ing' rau hauv cov kev xaiv ntawm lub brink ntawm tas sij hawm

Tab sis pov thawj ntawm cov txiaj ntsig thiab qhov tsis zoo ntawm cov tub lag luam me me yuav thiab luv luv - lossis kev twv tawm tsam - 0DTEs yog plastered hla Wall Street Bets, Reddit lub rooj sab laj uas cov tub lag luam mus khav txog lawv cov txiaj ntsig thiab ua rau lawv poob.

Nyob rau hauv ib tug ncej los ntawm ib nrab Lub Ob Hlis, ib tug tub luam siv tus kov "Pizza_n_tendies" qhia tawm ib qho screenshot los ntawm lawv tus account brokerage uas qhia tias lawv khwv tau kwv yees li $ 6,000 hauv tsuas yog ib teev tom qab twv txog $ 3,500 rau txhua lub lim tiam muab khi rau SPDR S&P 500 ETF,
Soj,
-1.38%
ib tug nrov equity exchange-traded fund.

Rov qab rau lub Kaum Ob Hlis, tus neeg siv nrog lub npe screen "livelearnplay" tau qhia tawm ib qho screenshot los ntawm Robinhood account uas qhia tias lawv khwv tau kwv yees li $ 100,000 hauv ib hnub uas siv 0DTE tso rau ntawm SPY, uas taug qab S&P 500 Performance index. Lwm tus tau sib koom ua pov thawj ntawm kev sib tw loj heev hauv tus nqi ntawm lawv cov ntaub ntawv khaws tseg thaum lawv tau ua raws li cov tswv yim nyob rau lub sijhawm ntawm lub lis piam lossis ntau lub hlis.

MarketWatch tau mus txog rau ob qho ntawm cov nyiaj no, nrog rau txog li kaum ob lwm tus uas tau qhia cov txiaj ntsig ntawm lawv cov kev lag luam hauv 0DTEs. Feem ntau yeej tsis teb. Ib tug teb nrog qhov yooj yim "hahaha" thaum lwm tus thov "pov thawj" ntawm daim ntawv pov thawj ua ntej yuav tsaus.

'Kev ua si ntawm ping pong'

Muaj twb muaj cov cim qhia tias kev lag luam hauv cov kev xaiv luv luv yuav ua rau muaj kev cuam tshuam ntau dua hauv kev lag luam niaj hnub hauv kev ua lag luam, hais tias Brent Kochuba, tus tsim ntawm cov kev xaiv tshuaj ntsuam xyuas SpotGamma.

S&P 500 tau sau tseg 122 qhov kev txav txhua hnub ntawm 1% lossis ntau dua nyob rau hauv ib qho kev taw qhia xyoo tas los, feem ntau txij li xyoo 2008 thiab ze li ob npaug ntawm 20 xyoo nruab nrab ntawm 65.6, raws li Dow Jones Market Data. Cov qauv no tau txuas ntxiv mus rau xyoo 2023, raws li S&P 500 twb pom 15 txav ntawm 1% lossis ntau dua nyob rau hauv ob qho kev taw qhia, feem ntau yog pib ntawm ib xyoos txij li xyoo 2016.

Ib qho piv txwv tsis nco qab tau tshwm sim thaum Lub Kaum Hli 13, thaum kev lag luam hauv 0DTEs thiab lwm yam kev xaiv ze ze tau pab ua rau muaj kev cuam tshuam keeb kwm yav dhau los hauv Asmeskas cov khoom lag luam.

Nyob rau hnub ntawd, Dow poob tsuas yog txaj muag ntawm 550 cov ntsiab lus, lossis 1.9%, tom qab kev tshaj tawm lub Cuaj Hlis cov neeg siv khoom-tus nqi ntsuas. Tom qab ntawd, zoo li tsis muaj xov xwm, cov khoom lag luam dheev rocketed siab dua. Thaum cov plua plav zaum kawg, qhov ntsuas xiav-chip tau ua tiav qhov kev sib tham nce 827.87 cov ntsiab lus, lossis 2.8%, ntawm 30,038.72 - keeb kwm kev sib tw hnub qub uas Kochuba tau hais tias yog exaggerated los ntawm kev yuav khoom ntawm kev xaiv hu.

Kochuba tau hais tias "Tib neeg yuav muag hu thiab yuav muab tso rau ntawm qhov siab, thiab tom qab ntawd lawv yuav tig qhov ntawd ntawm qhov qis," Kochuba tau hais. "Nws tsim kev ua si ntawm Ping-Pong."

Kev sib pauv ua rau muaj kev pheej hmoo

Cov neeg sawv cev rau ob qho tib si Cboe thiab CME tau thawb rov qab tawm tsam cov lus thov tias cov khoom lag luam no ua rau kev lag luam tsis hloov pauv.

"Tsis muaj ib yam dab tsi hais txog tib hnub kev xaiv ua lag luam ua rau muaj kev lag luam nce ntxiv," said Cboe tus cev lus hauv email rau MarketWatch.

Tab sis CME's Woolman tau hais tias qhov kev sib pauv tsis yog ib txoj hauv kev los tawm tswv yim txog cov kev pheej hmoo, vim tias lawv tsis yog lub luag haujlwm los tswj nws.

Woolman tau hais tias "Nws nyuaj dua rau peb los tawm tswv yim txog yuav ua li cas qhov no cuam tshuam rau kev ua lag luam vim peb tsis tswj hwm qhov pheej hmoo," Woolman tau hais.

MarketWatch tau mus txog ntau qhov kev xaiv lag luam xws li Optiver, Akuna Capital thiab Citadel Securities. Optiver tsis kam tawm tswv yim. Akuna thiab Citadel tsis rov qab thov kev tawm tswv yim.

Thaum lub sij hawm sib tham txog qhov yuav tshwm sim ntawm tus qauv no, Nomura's McElligott hais rau MarketWatch nws yuav "xav tsis thoob" yog tias cov neeg tswj hwm tsis tau sim ntsuas cov kev pheej hmoo cuam tshuam nrog cov khoom lag luam no.

MarketWatch tau hu mus rau Securities thiab Exchange Commission thiab Cov Khoom Muag Yav Tom Ntej Kev Lag Luam rau kev tawm tswv yim, tab sis tsis tau txais cov lus teb. Ib tus neeg sawv cev rau Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve pawg lag luam, lwm tus tswj hwm kev lag luam, tsis kam tawm tswv yim.

Qhov kev txhawj xeeb loj nyob ib puag ncig 0DTEs yog tias lawv tuaj yeem nthuav dav kev lag luam viav vias, muaj peev xwm ua rau qis qis, lossis nce siab, muab kauv.

“Nrog txhua hnub tas sij hawm, txhua hnub yog nws tus kheej ecosystem. Selloffs yuav exacerbated. Kev sib tw tuaj yeem raug pub rau hauv, "McElligott tau hais. "Peb tsis tshua nkag siab tias qhov kev pheej hmoo mus qhov twg."