Ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve lub rooj sib tham hauv Jackson Hole lub lim tiam no, txhua qhov kev saib xyuas yog nyob ntawm kev nce nqi. Lub rooj zaum Jerome Powell zoo li tau txav mus rau kev lag luam thaum nws cov lus nruj-nyiaj sib txuam nrog 1000-point poob hauv Dow industrials.
Kev npaj ntab. American economist thiab Under Secretary of Treasury for International Affairs … [+]
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Kev nce nqi ntawm qee qhov 8.5 feem pua yog tam sim no qhov siab tshaj plaws hauv Tebchaws Meskas tau pom nyob rau hauv 40 xyoo - txij li qhov kawg tawg ntawm Great Inflation ntawm xyoo 1970 thiab 1980s. Qhov ntawd yog thaum kev nce nqi tsis tu ncua 8.5 feem pua, thaum tsis zoo rau hauv ob tus lej, suav nrog xyoo 1974 thiab peb xyoos sib law liag, 1979-81.
Niaj hnub no peb hnov tias cov tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab tau kawm zaj lus qhia ntawm 1970s - ntawm qhov kev lag luam hauv nruab nrab tau txiav txim siab yuav ua li cas kom tsis txhob rov ua qhov yuam kev ntawm Great Inflation era thiab daws qhov teeb meem luv luv niaj hnub no. Qhov nyuaj nrog qhov kev pom no yog nws qhov chaw: Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve yog lub luag haujlwm, hauv qee qhov zoo, rau qhov kev nce nqi uas tau txais loj los yog txog xyoo 1973. Qhov kev xav tias Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve tswj cov nqi qis dhau qhov txawv txav.
Thawj qhov teeb meem, tsis muaj kev cuam tshuam, yog tias nws xav tias Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve txiav txim siab cov nyiaj txiag. Fischer Black yog qhov tseeb tsis pom zoo qhov kev sib cav no nyob rau hauv lub tshav kub ntawm lub sijhawm thaum ntxov 1970s (qhia tias kev lag luam, tsis yog qee lub tuam txhab hauv nruab nrab, tsim nyiaj), tab sis cov cim qhia tau nyob txhua qhov chaw. Kev ua lag luam Eurodollar ib leeg yog txaus los rhuav tshem txhua lub peev xwm ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve los tswj cov nyiaj tau los lossis cov paj laum lossis txhua yam zoo li ntawd hauv Tebchaws Meskas.
Qhov teeb meem loj dua yog kev xav paub txog kev txawj ntse. Tus zoo Robert L. Bartley, editor ntawm lub Phab ntsa Street Journal nplooj ntawv sau rov qab rau lub sijhawm ntawd, nyiam txiav los ntawm kev tsis meej pem los ntawm kev xav tias tus txiv neej los ntawm Mars. Yuav ua li cas Martian, ib tug tag nrho cov neeg sab nrauv tsis muaj kab mob nrog cov lus pom zoo, hais txog dab tsi hloov monetarily nyob rau hauv 1970s?
Muaj tseeb cov lus teb yuav yog tias lub ntiaj teb hloov nws txoj kev tswj hwm nyiaj txiag. Ua ntej xyoo 1971-73 (thaum qhov hloov pauv tau tshwm sim), lub ntiaj teb tau hloov pauv tas li, nrog cov nyiaj rov qab los ntawm kub rau ntau lub ntiaj teb kev tswj hwm nyiaj txiag ntawm tus nqi keeb kwm, $ 35 ib ooj.
Tom qab xyoo 1971-73 hloov pauv, tag nrho cov txiaj ntsig loj tau ntab, thiab kub poob nws lub luag haujlwm. Kev nce nyiaj txiag, uas tau pib thaum cov kev txhim kho no tau ua tiav, tau tawm mus rau qhov tsis tau pom dua hauv kev thaj yeeb nyab xeeb. Kev lag luam pauv nyiaj, ib qho dej rov qab nyob rau hauv kev txhim kho, soaked nyob rau hauv cov nyiaj tau los ntawm lub ntiaj teb no peev, loj hlob los ntawm 10-12 feem pua ntawm ib xyoo rau lub sij hawm nyob rau hauv tag nrho cov txiaj pauv. Cov nyiaj daus las tanked, zoo li phaus, raws li cov Islands tuaj ntawm kev ruaj ntseg thiab lub zog nrog rau Deutsch cim thiab Japanese yen tau txheeb xyuas hauv cov txheej txheem.
Cov neeg muab khoom thiab cov kev pabcuam tau saib cov lus nug txog txiaj ntsig thiab hais tias tuav nws. Cov neeg muab khoom lag luam yuav tsis koom nrog cov khoom tiag tiag rau cov nyiaj tam sim no tsis tau txhais tawm tsam txawv teb chaws txoj kev cia ib leeg kub. Cov neeg muag khoom ntawm cov khoom xav tau nyiaj ntau dua, tam sim no tias tus nqi ntawm cov nyiaj tsis paub meej. Thaum tuaj tus nqi nce nqi.
Tsis muaj roj poob siab, tsis muaj Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve mismanagement, tsis muaj nyiaj hli-tus nqi kauv, tsis muaj kev saib xyuas kom nce se kom txo tau kev lag luam - tsis muaj ib qho kev sib cav txog qhov ua rau muaj kev nce nqi loj. Koj ua qhov kev hloov pauv hauv kev tswj hwm nyiaj txiag-tshwj xeeb nyob deb ntawm cov txheej txheem classical-thiab cov khw yuav xaiv tuav cov nyiaj tsuas yog luv nqi, tsawg kawg kom txog thaum qhov kev txiav txim tshiab ua pov thawj nws tsim nyog.
Qhov ntawd tau tshwm sim nyob rau xyoo 1980, thaum kev txiav se-tus nqi cuam tshuam rau saum toj no tag nrho cov nyiaj tau los ntawm cov tub lag luam hauv chav kawm tau nce tus nqi rov qab ntawm cov khoom muaj nqis duas. Boom - cov nyiaj tau nchuav tawm ntawm cov txiaj ntsig hedges rau hauv kev nqis peev tiag, thiab kev nce nqi nce thiab khiav tawm. Qhov kev hloov pauv yog qee qhov $ 10 trillion hauv cov nyiaj tam sim no - tsis muaj kev sau tsis raug - rau hauv cov nyiaj daus las-tus nqi-nyiaj txiag tsis zoo.
Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve, nrog kev pab los ntawm nws cov neeg txhawb siab nyob rau hauv punditry, tau txais txiaj ntsig rau qhov kev tsis txaus siab mus tas li ntawm kev nce nyiaj txiag, uas tau pib tsis yog ob xyoos rau Ronald Reagan tus thawj tswj hwm. Raws li kuv tau sau tsis ntev los no hauv kuv phau ntawv nyob rau lub sijhawm no, Qhov tshwm sim ntawm Arthur Laffer: Cov Txheej Txheem ntawm Cov Khoom Muag-Sab Nyiaj Txiag hauv Chicago thiab Washington, 1966-1976, "yog tias Fischer Black yog lawm, Paul Volcker tsis cuam tshuam txog keeb kwm."
Yog vim li cas lub recrudescence hnub no? Hauv xyoo 2010, thaum Janet Yellen yog tus tuav ntaub ntawv nyiaj txiag, nws tau tsom mus rau tus nqi ruaj khov ntawm kub, thiab tom qab ntawd Donald Trump ua tus neeg sib tw thiab tus thawj tswj hwm tau qhuas tus qauv kub rau pej xeem. Cryptocurrency tau nce siab. Muaj kev nkag siab dav dav tias qee yam ntawm ersatz classical kev hloov pauv nyiaj txiag uas tuaj yeem so tawm cov txiaj ntsig fiat tau pib.
Tom qab ntawd tuaj tsis yog tsuas yog kev sib kis thoob plaws tsoomfwv kev siv nyiaj, tab sis kev tswj hwm tshiab atavistic hauv nws txoj kev ua siab phem rau cov kev npaj zoo li cov neeg ntiaj teb ua ntej-1971 thiab crypto rau khau raj. Tsis tas li ntawd, cov cuab tam tseem ceeb hauv fiat banking, US cov nuj nqis qiv nyiaj, tau pib tawm mus deb ntawm kev tshaj tawm tshiab qhov kev thov ntawm lub txhab nyiaj ntawd. Muaj laj thawj rau kev cia siab, nyob rau hauv lig Obama thiab Trump, cov neeg ua haujlwm yuav tso cai rau kev lag luam los tshawb txog txoj hauv kev ntawm kev hloov pauv nyiaj txiag. Tsis yog li ntawd nyob rau hauv Joe Biden. Thiab tau muaj kev nce nqi - zoo li hauv xyoo 1970s.
NB: My new phau ntawv, sau nrog Arthur B. Laffer thiab Jeanne Sinquefield, Cov se muaj txiaj ntsig: Cov Nyiaj Tau Los Keeb Kwm ntawm Tebchaws Meskas, yuav tso tawm rau lub Cuaj Hli.
Tau qhov twg los: https://www.forbes.com/sites/briandomitrovic/2022/08/27/a-martian-assesses-the-great-1970s-inflation/