Ib qho Contrarian High-Yield Approach To Investing

Lub lim tiam no, peb hais txog lub tswv yim uas tsom tshwj xeeb rau cov tuam txhab xiav-chip thiab yuav lawv thaum lawv dhau los ua tus txheeb ze rau ib leeg. Cov dev ntawm Dow yog ib qho kev qhuab qhia rau cov tib neeg nrhiav tus nqi-taw qhia, cov khoom loj-cap thiab qhov chaw ruaj khov ntawm cov nyiaj tau los. Nyeem ntxiv kom paub siv AAII li cas Cov dev ntawm Dow screen thiab saib cov npe ntawm cov tuam txhab ua tau raws li cov txheej txheem.

Txoj hauv kev tau nrov hauv phau ntawv Beating lub Dow (paperback version luam tawm xyoo 1992 los ntawm Harper Perennial, ib feem ntawm HarperCollins) los ntawm Michael O'Higgins thiab John Downes. Phau ntawv muab cov ntsiab lus tseem ceeb ntawm txoj hauv kev, nrog rau cov lus piav qhia ntawm txhua qhov ntawm Dow Tshuag. Qhov kev tshuaj ntsuam no feem ntau yog nyob ntawm phau ntawv.

Cov dev ntawm Dow: Ib qho Kev Sib Tw Siab Tshaj Tawm

Cov dev ntawm Dow yog ib txoj hauv kev yooj yim thiab ua kom muaj zog uas tau hu rau ib tus neeg ua lag luam los yuav kaum qhov khoom lag luam siab tshaj plaws hauv Dow Jones kev lag luam nruab nrab thaum pib ntawm txhua lub xyoo. Ib qho nyiaj sib npaug yog faib rau txhua tus ntawm kaum cov khoom lag luam, thiab cov ntaub ntawv khaws cia rau 12 lub hlis. Nyob rau thawj hnub ua lag luam ntawm lub xyoo tom ntej, cov txheej txheem rov qab ua dua, thiab cov ntaub ntawv tau tsim dua tshiab nrog cov yielders siab tshaj plaws.

Table 1 qhia txog kaum lub tuam txhab uas tau dhau los ntawm Dogs ntawm Dow screen thaum lub Kaum Ob Hlis 31, 2021. Txhawm rau kuaj xyuas xyoo tas los, AAII tau saib kaum lub tuam txhab no dhau qhov screen thaum kawg ntawm 2022 thiab hloov kho cov ntaub ntawv nyiaj txiag thiab kev ua haujlwm. mus txog rau lub Kaum Ob Hlis 31, 2022.

Table 1. Cov tuam txhab hla Dow ntawm Dow rau 12/31/2021: 10 Cov Yielders siab tshaj plaws thiab luv nqi 5 Screen (Ranked by Tshuag Nqe, qis rau siab)

Txoj kev xav tom qab Dogs ntawm Dow yog qhov txiaj ntsig siab txhais tau hais tias ib qho khoom lag luam tsis muaj nqis txheeb ze rau lwm Dow Tshuag. Cov neeg lag luam feem ntau nrhiav kev yuav khoom uas tsis txaus siab, cov khoom lag luam siab uas nws cov txheeb ze tawm tswv yim qhia tias lawv cov nqi qis dua. Qhov no tsis yog ib txwm muaj, vim tias cov khoom lag luam tuaj yeem muaj txiaj ntsig zoo thiab kev lag luam ntawm ntau qhov nyiaj tau los thiab cov nqi phau ntawv.

Raws li cov dev ntawm Dow txoj hauv kev, kev txheeb xyuas cov khoom lag luam tsis zoo ntawm Dow yog ua tau zoo tshaj plaws los ntawm kev tshuaj xyuas cov nyiaj tau los ntawm cov nyiaj tau los-ib lub tuam txhab cov nyiaj faib tag nrho yuav tsum tau them rau 12 lub hlis tom ntej muab faib los ntawm tus nqi tam sim no.

Yog tias cov khoom lag luam tus nqi nce nrawm dua li nws cov nyiaj tau los, cov txiaj ntsig tau qis, qhia tias tus nqi yuav tau twv dhau deb thiab tej zaum yuav npaj rau qhov poob. Hloov pauv, yog tias cov nyiaj faib tawm siab dhau lawm, cov khoom lag luam yuav tau npaj rau kev nce nqi yog tias cov nyiaj faib tuaj yeem txhawb nqa. Cov nyiaj tau los ntawm cov nyiaj tau los tuaj yeem nce ntxiv yog tias tus nqi Tshuag poob, lossis lub tuam txhab nce nws cov nyiaj faib tawm. Obviously, tom kawg yog ib txwm nyiam.

Thaum cov khoom lag luam dhau ntawm Dow ntawm Dow screen vim tias lawv cov nyiaj tau los siab tam sim no txheeb ze rau lwm cov Dow cov khoom lag luam, kev tshawb fawb ntawm lub tuam txhab keeb kwm cov nyiaj tau los tuaj yeem sib npaug. Ib qho nyiaj faib tawm tam sim no uas siab dua nws qhov nruab nrab ntawm keeb kwm yuav yog ib qho kev qhia tias cov khoom lag luam muaj peev xwm tsis muaj nqis.

ChevronCVX
-ib lub tuam txhab Asmeskas kev tshawb nrhiav roj thiab roj ntau ntau hauv Asmeskas uas tswj hwm nws cov kev nqis peev hauv cov tuam txhab thiab cov koom tes, thiab muab kev tswj hwm, nyiaj txiag, kev tswj hwm thiab thev naus laus zis hauv kev sib koom ua ke ntawm lub zog thiab tshuaj ua haujlwm - yog qhov ua tau zoo tshaj plaws los ntawm Dogs ntawm Dow daim ntawv teev npe rau 2022 , nce 53.0%.

Chevron tau txais txiaj ntsig los ntawm cov nqi roj av nce ntxiv, vim tias kev nce nqi thiab thaj chaw tsis sib haum xeeb nce nqi rau lub tuam txhab. Chevron tau dhau los ua tus nqi nce ntxiv rau cov neeg siv khoom thiab pom kev muag khoom loj hlob thiab cov nyiaj tau los loj hlob ntawm 64.7% thiab 381.9% hauv 2022, raws li. Lub zog hluav taws xob ua tau zoo nyob rau xyoo 2022, qhov sib txawv uas tsis zoo li yuav txuas ntxiv mus rau xyoo 2023 raws li kev txo nqi nyiaj txiag thiab cov nqi rov qab mus rau qib "ib txwm". Tsis tas li ntawd, kev siv zog los txo cov pa roj carbon hneev taw, los ntawm cov tuam txhab thiab cov neeg siv khoom zoo ib yam, tawm Chevron kom muaj peev xwm ua lag luam poob rau cov tuam txhab uas tsom mus rau kev nqis peev ntxiv rau cov phiaj xwm hluav taws xob tauj dua tshiab.

Tus neeg ua yeeb yam phem tshaj plaws los ntawm Dogs ntawm Dow daim ntawv teev npe rau 2022 yog IntelINTC
, poob 48.7%. Intel yog lub chaw tsim khoom lag luam loj tshaj plaws hauv Asmeskas los ntawm cov nyiaj tau los thiab tsuas yog thib ob hauv ntiaj teb rau Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM). Kev lag luam semiconductor thiab cov tuam txhab thev naus laus zis feem ntau tau tawm tsam hauv 2022, nrog rau S&P 500 Cov Ntaub Ntawv Technology index down 28.2% ntawm tag nrho-rov qab. Intel tau poob qis nws lub quarter thib ob ntawm 2022 cov nyiaj tau los kwv yees los ntawm 58.0%, ua rau muaj kev ntshai tias lub tuam txhab muaj teeb meem ntau dua li lwm tus hauv kev txo qis cov txiaj ntsig ntawm kev nce nqi thiab cov khoom siv sib txuas.

Thaum Intel muaj pob zeb 2022, lub tuam txhab tseem yog tus thib ob loj tshaj plaws microchip chaw tsim tshuaj paus hauv ntiaj teb los ntawm cov nyiaj tau los thiab muaj txiaj ntsig zoo. Lub tuam txhab tam sim no muaj cov nyiaj tau los ntawm 5.5%, qhov tseem ceeb tshaj nws qhov nruab nrab tsib xyoos siab ntawm 3.3%. Thaum Lub Ib Hlis 2022, lub tuam txhab tau nce nws cov nyiaj faib tawm los ntawm 5.0% rau nws qhov kev nce qib thib yim xyoo sib law liag. Intel kuj tseem muaj tus nqi khwv tau (P / E) piv ntawm 8.2, qis dua nws qhov nruab nrab tsib xyoos ntawm 12.0.

Thaum Lub Yim Hli 2022, Thawj Tswj Hwm Biden tau kos npe rau CHIPS Txoj Cai, ib daim nqi $ 280 nphom bipartisan txhawm rau txhawb kev tsim khoom siv high-tech hauv tsev. Txoj Cai CHIPS suav nrog $ 54 nphom hauv cov nyiaj pab ncaj qha thiab $ 24 nphom hauv cov qhab nia se rau cov tuam txhab. Cov nyiaj pab yuav pab tau nyiaj txiag tshiab hauv tsev chip factories.

Cov dev ntawm Dow lub tswv yim yog qhov sib txawv. Zoo li tag nrho cov txheej txheem tsim txiaj ntsig zoo, cov tswv yim sib faib-yield tau sim los txheeb xyuas cov peev txheej uas tsis txaus siab. Contrarian cov tswv yim xws li qhov no yog ua raws li lub hauv paus ntsiab lus uas kev lag luam nyiam tshaj tawm rau cov xov xwm - ob qho tib si zoo thiab tsis zoo - thiab thawb tus nqi ntawm kev ruaj ntseg deb ntawm nws tus nqi intrinsic.

Qhov kev sib tw loj tshaj plaws nrog cov dev ntawm Dow lub tswv yim yog tias nws txwv nws lub ntiaj teb mus rau ib pab pawg neeg txwv tsis pub tshaj - 30 cov khoom lag luam suav nrog Dow. Cov no yog cov tuam txhab loj, paub zoo nrog cov keeb kwm ntev ntawm cov txiaj ntsig. Cov tub lag luam saib cov khoom lag luam siab yuav tsum nco ntsoov xyuas kom lub tuam txhab tuaj yeem them nws cov nyiaj faib tawm.

Cov khoom lag luam hla cov dev ntawm Dow screen yog txheeb los ntawm tus nqi, qis rau siab. Ua li ntawd ua rau nws yooj yim los txheeb xyuas cov neeg dhau los Cov dev ntawm Dow Tsawg Nqe 5 npo, uas xaiv tsib yam khoom qis tshaj plaws los ntawm 10 Dow cov khoom lag luam nrog cov nyiaj tau los siab tshaj plaws. Txoj hauv kev tom kawg yog qhov tseem ceeb dua thiab muaj kev cuam tshuam ntau dua rau kev poob qis hauv ib qho khoom tshwj xeeb.

Raws li tau hais los saum no, Cov dev ntawm Dow txoj hauv kev xav kom tus neeg ua lag luam yuav 10 cov khoom lag luam siab tshaj plaws hauv Dow thaum pib ntawm txhua xyoo. Raws li lub Kaum Ob Hlis 31, 2022, cov tuam txhab tseem ceeb hauv Table 2 tsim cov dev tshiab ntawm Dow daim ntawv teev npe. Tam sim no muaj 10 tuam txhab uas muag dhau qhov screen. Tsuas muaj qee qhov sib txawv ntawm cov tuam txhab dhau los ntawm Dogs ntawm Dow screen thaum kawg ntawm 2021 thiab kawg ntawm 2022.

Muaj ob qhov kev tshem tawm thiab ob qhov ntxiv rau cov npe ntawm cov tuam txhab uas tam sim no dhau ntawm Dow ntawm Dow screen piv rau qhov kawg ntawm 2021. Merck MRK
tsis dhau qhov screen hauv 2022 thiab tau hloov los ntawm JPMorgan ChaseJPM
, lub txhab nyiaj loj tshaj plaws hauv Asmeskas los ntawm cov cuab tam. Tsis tas li ntawd, Coca-ColaKO
tsis dhau thiab tau hloov los ntawm Cisco SystemsCSCO
.

Cov tsev txhab nyiaj loj hauv Teb Chaws Asmeskas tau teeb tsa los tshaj tawm cov nyiaj tau los rau lub lim tiam no rau lub quarter thib plaub ntawm 2022. Qhov kev ntsuas feem ntau yuav tau saib yog cov nyiaj tau los ntawm cov paj laum (NII), qhov ntsuas tseem ceeb ntawm cov nyiaj tau los rau cov tsev txhab nyiaj uas qhia qhov txawv ntawm cov nyiaj tau los ntawm cov paj laum. cov nyiaj thiab cov nqi them rau cov cuab tam ntawd. Qhov tseem ceeb, nws yog qhov sib txawv ntawm ntau npaum li cas lub tsev txhab nyiaj them nyiaj qiv piv rau tus nqi uas lawv tus kheej tuaj yeem qiv nyiaj. Nyob rau hauv ib puag ncig nce-nyiaj-tus nqi, cov tsev txhab nyiaj muaj peev xwm them tus nqi siab tshaj ntawm tsoomfwv cov nyiaj tau los, yog li tsim NII ntau dua. JPMorgan Chase yog ib lub tuam txhab nyiaj txiag uas cov tub ua lag luam tab tom saib rau qhov hloov tshiab ntawm cov tsev txhab nyiaj tau ua li cas hauv 2022, nrog rau lawv qhov kev xav rau 2023, vim ntau tus tau kwv yees ib puag ncig kev lag luam.

Lwm qhov kev hloov pauv nthuav dav yog qhov kev txheeb xyuas nyiaj faib thaum muab piv rau Dogs ntawm Dow thaum kawg ntawm 2021 txog rau thaum xaus ntawm 2022. Peb pom tias ob qho tib si qhov nruab nrab cov txiaj ntsig thiab qhia txog cov nyiaj faib tawm txhua xyoo ntawm cov npe tau nce xyoo dhau los, nrog rau qhov nruab nrab cov txiaj ntsig nce. los ntawm 3.9% mus rau 4.5% thiab tag nrho qhia txog cov nyiaj faib tawm txhua xyoo los ntawm 10 lub tuam txhab nce los ntawm $ 38.70 txog $ 42.07.

Thaum muaj ob qhov kev hloov pauv hauv cov tuam txhab dhau los ntawm Dogs ntawm Dow thaum muab piv rau 2021 txog 2022, tshem tawm cov tuam txhab uas tsis tshwm sim ntawm ob lub npe tau txais txiaj ntsig zoo sib xws: Qhov nruab nrab tawm los ntawm 4.1% mus rau 4.9% thiab tag nrho. qhia tias cov nyiaj tau los txhua xyoo los ntawm yim lub tuam txhab tau nce los ntawm $ 34.26 txog $ 35.55.

Table 2. Cov tuam txhab tam sim no hla cov dev ntawm Dow rau 12/31/2022: 10 Cov Yielders siab tshaj plaws thiab cov nqi qis 5 Screen (Ranked by Tshuag Nqe, qis rau siab)

___

Cov khoom lag luam ua tiav raws cov qauv ntawm cov txheej txheem tsis sawv cev rau cov npe "pom zoo" lossis "yuav". Nws yog ib qho tseem ceeb kom ua vim kev mob siab rau.

Yog tias koj xav tau ib txoj ntug thoob plaws hauv kev lag luam no tsis txaus, dhau los ua AAII tus tswv cuab.