8 Cov Khoom Muag Uas Haum Lub Tswv Yim Ntawm Leej Txiv Ntawm Momentum Investing

Driehaus: Tus Pioneer ntawm Momentum Investing

Pom ib lub pob zeb daus dov rau saum toj: Thaum nws dov nrog, nws khaws cov daus ntau dua, uas ua rau nws txav nrawm dua, uas ua rau nws tuaj yeem nqa daus ntau dua thiab txav nrawm dua.

Qhov ntawd yog lub tswv yim tseem ceeb tom qab lub zog nqis peev - kev yuav cov khoom lag luam uas tau nce sai hauv cov nqi hauv kev ntseeg tias tus nqi nce yuav nyiam lwm tus tub ua lag luam, leej twg yuav tsav tus nqi ntau dua.

Richard Driehaus yog ib tus yeej ntawm kev nqis peev uas muaj zog, nyiam cov tuam txhab uas nthuav tawm kev loj hlob muaj zog hauv cov nyiaj tau los thiab cov nqi lag luam. Nws tsis yog tsev neeg lub npe, tab sis lub tuam txhab uas nws tau tsim, Driehaus Capital Management hauv Chicago, tus nqi yog ib qho ntawm cov thawj coj me me-rau nruab nrab nyiaj txiag. Nws txoj kev vam meej tau tsaws nws qhov chaw ntawm Barron's All-Century Team hauv 2000-ib pab pawg ntawm 25 tus thawj tswj hwm nyiaj txiag uas suav nrog cov peev txheej xws li Peter Lynch thiab John Templeton.

Kab lus no tsom mus rau Driehaus lub zog lub tswv yim, uas tau tham hauv phau ntawv "Investment Gurus" los ntawm Peter J. Tanous (New York Institute of Finance, 1997), thiab ua lub hauv paus rau kab lus no.

Txoj Kev Momentum

Driehaus tau hais txog txoj hauv kev qhuab qhia uas tsom mus rau cov tuam txhab me me mus rau nruab nrab cov tuam txhab uas muaj zog, cov nyiaj tau los txhawb kev loj hlob uas tau muaj "tseem ceeb" cov nyiaj tau los ua rau xav tsis thoob. Yog tias lub tuam txhab cov nyiaj tau los poob qis, nws raug tshem tawm. Qhov zoo tshaj plaws, koj xav pom kev txhim kho cov nyiaj tau los loj hlob.

Driehaus tau siv cov nyiaj tau los zoo surprises ua "catalyst." Cov nyiaj tau los surprise tshwm sim thaum lub tuam txhab tshaj tawm cov nyiaj tau los txawv ntawm qhov tau kwv yees los ntawm cov kws tshuaj ntsuam rau lub sijhawm ntawd. Thaum cov nyiaj tau los tiag tiag yog siab dua qhov kev pom zoo kwv yees, qhov no yog qhov txiaj ntsig zoo surprise; Cov nyiaj tau los tsis zoo surprise tshwm sim thaum tshaj tawm cov nyiaj tau los qis dua qhov kev pom zoo kwv yees. Lwm qhov tseem ceeb yog qhov ntau ntawm cov nyiaj khwv tau los kwv yees - ib qho kev xav tsis thoob rau lub tuam txhab nrog qhov nqaim ntawm kev kwv yees yuav muaj kev cuam tshuam ntau dua li kev xav tsis thoob rau lub tuam txhab uas nws qhov kev kwv yees muaj kev cuam tshuam ntau dua. Feem ntau, cov nyiaj khwv tau los zoo surprises yuav muaj kev cuam tshuam zoo rau cov nqi Tshuag.

Lwm qhov tseem ceeb ntawm kev nqis peev hauv kev nqis peev yog kom paub txog thaum lub zog pib ploj mus, thaum cov neeg muag khoom pib tshaj cov neeg yuav khoom. Yog li, cov tub ua lag luam yuav tsum tau ua tib zoo saib xyuas lub tuam txhab nws tus kheej, nrog rau kev ua lag luam, thiab yog li ntawd nws yog lub tswv yim uas ua rau kev txiav txim siab tsuas yog rau cov neeg txaus siab khaws lawv cov ntiv tes tas li ntawm cov mem tes ntawm cov Tshuag.

Driehaus ceeb toom cov tub ua lag luam kom nco ntsoov txog cov xwm txheej xws li kev tshaj tawm nyiaj tau los lossis ceeb toom thiab cov nyiaj khwv tau los kwv yees kev hloov kho-txhua yam uas tuaj yeem ua teeb meem qeeb ntawm kev nce siab lossis txhawb tus nqi siab dua. Tsis tas li ntawd, cov tub ua lag luam yuav tsum ntsuas cov kev taw qhia ntawm ob qho tib si kev lag luam uas lub tuam txhab ua haujlwm nrog rau kev lag luam dav dav, ob qho tib si yuav cuam tshuam rau tus neeg tuav.

Cov Nyiaj Tau Los Loj Loj

Lub plawv ntawm Driehaus txoj kev yog txhawm rau txheeb xyuas cov tuam txhab nrog kev txhim kho cov nyiaj tau los loj hlob. Txhawm rau nrhiav cov khoom lag luam uas nthuav tawm kev txhawb nqa lossis nce kev loj hlob ntawm cov nyiaj tau los ntawm ib feem, qhov tshuaj ntsuam thawj zaug lim rau cov khoom lag luam uas nws cov nyiaj tau los ib xyoos ib zaug nce ntxiv. Lub vijtsam tshuaj xyuas qhov kev loj hlob ntawm cov nyiaj tau los ntawm kev ua haujlwm txuas ntxiv txij xyoo 4 txog xyoo 3, xyoo 3 txog xyoo 2, xyoo 2 txog xyoo 1 thiab txij xyoo 1 txog rau xyoo tom qab 12 lub hlis thiab tseem yuav tsum muaj cov nyiaj khwv tau los nce ntxiv txhua lub sijhawm. tus nqi uas ua ntej nws.

Muaj ib txoj cai sib npaug thaum sib piv cov nyiaj tau los xyoo dhau los. Koj xav siv sijhawm txaus los sim ua kom muaj kev sib txawv tab sis tsis xav siv ntau qhov chaw uas cov khoom lag luam tau paub txog qhov sib txawv thiab twv cov nqi Tshuag.

Lwm lub lim dej tau hais tias, tsawg kawg, ib lub tuam txhab tau ntsib cov nyiaj tau los zoo tshaj li ntawm 12 lub hlis tom qab. Ntau lub tuam txhab uas dhau qhov kev nce nyiaj tau los ntawm qhov screen tseem tsis tau muaj txiaj ntsig - lawv tsis tas yuav tau txais txiaj ntsig zoo.

Ib lub ntsiab lus kawg uas yuav tsum nco ntsoov txog kev loj hlob ntawm cov nyiaj tau los yog kev txhawj xeeb ntawm cov nyiaj tau los hauv paus uas siv los suav cov nyiaj tau los loj hlob. Piv txwv li, ob lub tuam txhab nrog 100% kev loj hlob ntawm cov nyiaj tau los ntawm xyoo 2 txog rau xyoo 1 yuav raug txiav txim siab ntawm qhov sib npaug ntawm qhov pom thawj zaug. Txawm li cas los xij, raws li kev soj ntsuam ze dua nws tau pom tias Tuam Txhab A cov nyiaj tau los tau dhau los ntawm $ 0.01 txog $ 0.02, thaum Lub Tuam Txhab B cov nyiaj tau los tau nce los ntawm $ 0.50 txog $ 1.00 - qhia ntau yam sib txawv. Yog li ntawd, thaum koj pom qhov kev loj hlob siab heev rau ib lub tuam txhab, koj tuaj yeem xav xyuas seb lub tuam txhab pib qhov twg. Kev loj hlob tus nqi yuav pab tau heev hauv kev txheeb xyuas cov khoom lag luam nthuav, tab sis koj yuav tsum saib cov duab hauv qab los ntsuas qhov tseem ceeb ntawm cov kev hloov no.

Khwv Nyiaj Khwv Nyiaj Ua Kev Lom Zem

Tom qab txheeb xyuas cov tuam txhab nrog kev nce nyiaj tau los txhua xyoo thiab peb lub hlis twg, cov kauj ruam tom ntej hauv AAII Driehaus Revised lub zog lub tswv yim yog nrhiav cov tuam txhab feem ntau yuav txuas ntxiv qhov kev sib tw hauv cov nyiaj tau los. Ib qhov xwm txheej Driehaus tau hais tias kev nrhiav yog qhov "tseem ceeb" cov nyiaj tau los zoo surprise, qhov twg lub tuam txhab tshaj tawm cov nyiaj tau los tshaj qhov kev pom zoo kwv yees.

Cov nyiaj tau los kwv yees yog raws li kev cia siab ntawm kev ua haujlwm yav tom ntej ntawm lub tuam txhab; surprises teeb liab hais tias kev ua lag luam tej zaum yuav underestimated lub tuam txhab lub zeem muag yav tom ntej nyob rau hauv nws cov kwv yees.

Driehaus tsis suav qhov nws suav tias yog qhov "tseem ceeb" nyiaj tau los surprise. Txawm li cas los xij, cov kev tshawb fawb qhia tau tias cov kws tshuaj ntsuam xyuas zoo li tsis zoo thaum nws los txog rau lawv cov nyiaj khwv tau los ntawm peb lub hlis twg. Yog li ntawd, nws muaj feem ntau tias ib lub tuam txhab yuav tshaj tawm cov nyiaj tau los zoo surprise tshaj qhov poob qis ntawm kev pom zoo kwv yees.

AAII Driehaus Revised lub tswv yim xav kom qhov tseeb tshaj tawm cov nyiaj tau los rau lub tuam txhab yuav tsum tau tshaj qhov kev pom zoo kwv yees li ntawm 5%.

Nqe Momentum

Zoo li feem ntau cov tub ua lag luam, Driehaus tseem nqis peev hauv cov khoom lag luam kom txog thaum nws pom qhov kev hloov pauv ntawm tag nrho cov lag luam, hauv kev lag luam, lossis hauv ib lub tuam txhab. Yog tias nws ntseeg tias qhov sib txawv yuav txuas ntxiv mus, nws tsis muaj kev cuam tshuam nrog kev yuav khoom lag luam uas twb tau pom tus nqi nce sai.

Ntxiv nrog rau qhov muaj zog, cov nyiaj tau los txhawb kev loj hlob thiab cov nyiaj tau los zoo xav tsis thoob, muaj ob peb lwm yam ntxwv uas Driehaus nrhiav los txheeb xyuas cov khoom lag luam uas yuav txuas ntxiv mus ntxiv. Cov yam ntxwv no feem ntau cuam tshuam txog lub zog.

Thawj lub zog tshuaj ntsuam saib rau cov tuam txhab uas nws cov nqi khoom lag luam tau ntsib kev nce ntxiv hauv plaub lub lis piam dhau los; qhov loj dua tus nqi yuav tsum tau nce, qhov nruj dua lub zog ntawm lub vijtsam.

Qhov thib ob momentum screen tsom rau cov txheeb ze zog. Lub zog txheeb ze sib txuas lus zoo npaum li cas cov khoom lag luam tau ua tau zoo piv rau qee qhov kev ntsuas - feem ntau yog kev lag luam lossis kev lag luam index - dhau lub sijhawm. Lub zog txheeb ze zoo txhais tau hais tias cov khoom lag luam lossis kev lag luam tau ua tiav S&P 500 rau lub sijhawm, thaum lub zog tsis zoo ntawm tus txheeb ze txhais tau tias nws ua tsis tau zoo rau S&P 500 rau lub sijhawm.

Cov tshuaj ntsuam txheeb xyuas lub zog ntawm no muab ob qho kev ntsuas - qhov ruaj khov txheeb ze rau S&P 500 thiab lub tuam txhab kev lag luam txheeb ze rau S&P 500.

Thawj tus txheeb ze lub zog tshuaj ntsuam nrhiav cov tuam txhab uas dhau 26 lub lis piam dhau los muaj cov khoom lag luam ua tau zoo dua li ntawm S&P 500. Lub sijhawm 26-lub lim tiam tso cai rau cov qauv tsim rau kev lag luam thiab lub tuam txhab. Lub sij hawm luv luv yuav tsim cov teeb liab tsis tseeb, thaum lub sij hawm ntev dua tuaj yeem qhia txog qhov sib txawv uas tau tas lawm. Lub sijhawm 26-lub lim tiam muab lub hauv paus ruaj khov.

Me- thiab Mid-Cap Universe

Ib qho teeb meem uas tuaj yeem tshwm sim thaum sim nqis peev hauv cov khoom me me yog tias lawv yuav tsis muaj peev txheej, txhais tau tias lawv muaj cov khoom lag luam qis txhua hnub. Qhov no yuav tsis yog qhov kev txhawj xeeb tshaj plaws rau cov neeg lag luam yuav-thiab-tuav, tab sis cov neeg ua lag luam nrawm nrawm xav tau cov ntim txaus thiab ntab (tus naj npawb ntawm cov khoom lag luam ywj pheej) los yuav thiab, qhov tseem ceeb tshaj, muag cov khoom tau yooj yim.

Ib zaug ntxiv, cov kev cai yog subjective. Ib qho tseem ceeb tshaj plaws yog pes tsawg feem yuav yuav thiab muag thaum lub sij hawm ua lag luam; qhov ntau shares koj yuav yuav thiab muag, ntau dua qhov ntim txhua hnub uas yuav tsum tau. Yuav 1,000 shares ntawm ib lub tuam txhab uas feem ntau ua lag luam ntawm ntim ntawm 10,000 shares ib hnub twg feem ntau yuav nyuaj dua li yuav 100 shares ntawm tib lub tuam txhab.

Peb lub vijtsam siv qhov feem pua ​​​​ua haujlwm hauv AAII's Kev Lag Luam Tshuag, uas rhuav tshem tag nrho cov ntaub ntawv hauv feem pua ​​​​rau cov ntaub ntawv muab. Peb xav kom cov tuam txhab lag luam kom muaj cov khoom lag luam txhua hnub uas poob rau saum 50% ntawm cov ntaub ntawv.

Cov txiaj ntsig ntawm txhua hom kev tshuaj ntsuam lub zog yuav tsom rau qhov kev xav tam sim no ntawm kev ua lag luam - tuam txhab lag luam hauv "kub" kev lag luam yuav tau txais kev pom zoo dua cov lag luam tsis tshua muaj npe.

Txog Caij Nws

Lub zog ntawm txoj hauv kev rau kev xaiv cov khoom siv los ntawm Richard Driehaus txheeb xyuas cov tuam txhab uas muaj kev loj hlob ntawm cov nyiaj tau los, nrog rau cov ntawv tshaj tawm nyiaj tau los uas tshaj li cov kws tshuaj ntsuam xyuas thiab cov nqi nce siab. Txoj hauv kev nrhiav "kev khiav hauv tsev" uas yuav muab cov khoom rov qab zoo li qub. Qhov tseem ceeb yog kom muaj ib qho system nyob rau hauv qhov chaw uas tau txais koj tawm ntawm kev lag luam nrog tsuas yog qhov tsawg kawg nkaus poob, thaum tso cai rau cov yeej khiav mus txog thaum lub zog tuag.

Los ntawm kev siv lub tswv yim tsim los ntawm kev qhuab qhia thiab ua tib zoo tshuaj xyuas ntawm lub tuam txhab, nws txoj kev lag luam thiab kev lag luam, lub zog yuav nyob ntawm koj sab. Txawm li cas los xij, nco ntsoov tias kev tshuaj ntsuam tsuas yog thawj kauj ruam xwb. Muaj cov ntsiab lus zoo los tshuaj xyuas uas tsis tuaj yeem ntes tau los ntawm lub khoos phis tawj tsim cov npe. Cov kev tshawb fawb tseem ceeb ntxiv yog qhov tsim nyog rau kev nqis peev zoo.

Lub AAII Driehaus Revised screen tau pom qhov ua tiav, rov qab los 18.7% txhua xyoo txij li pib xyoo 1997 thaum S&P 500 Performance index tau rov qab 6.3% txhua xyoo nyob rau tib lub sijhawm.

Cov Tshuag Tshaj Tawm ntawm Driehaus Revised Screen (Ranked los ntawm 4-Lub Limtiam Nqe Hloov)

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Cov khoom lag luam ua tiav raws cov qauv ntawm cov txheej txheem tsis sawv cev rau cov npe "pom zoo" lossis "yuav". Nws yog ib qho tseem ceeb kom ua vim kev mob siab rau.

Yog tias koj xav tau ib txoj ntug thoob plaws hauv kev lag luam no tsis txaus, dhau los ua AAII tus tswv cuab.