25 Cov Tshuag Ua Raws Li James O'Shaughnessy's Growth Strategy

Hauv tsab xov xwm no kuv nthuav qhia cov tswv yim siv los ntawm James O'Shaughnessy, tus neeg ua lag luam muaj txiaj ntsig thiab tus thawj tswj hwm ntawm lub tuam txhab pab tswv yim peev O'Shaughnessy Capital Management. Nyeem rau seb peb txheeb xyuas cov khoom lag luam uas muaj cov yam ntxwv tseem ceeb O'Shaughnessy siv rau lub tswv yim no thiab 25 cov tswv yim tam sim no los ntawm peb qhov Kev Loj Hlob II npo.

Lub Ntiaj Teb

O'Shaughnessy tsim ob pawg ntawm cov khoom lag luam los ntawm kev xaiv cov kev nqis peev thiab uas ua haujlwm raws li kev ua tau zoo thiab kev pheej hmoo ntawm tus qauv: tag nrho cov khoom lag luam thiab cov lag luam loj. Lub ntiaj teb "tag nrho-cov khoom lag luam" yog txiav txim siab los ntawm kev xaiv cov khoom lag luam nrog lub khw muag khoom lag luam (sib koom lub sijhawm ua lag luam tus nqi) ntawm $ 150 lab lossis ntau dua. Ntau dua li siv tag nrho cov khoom sib pauv, O'Shaughnessy tsom rau cov khoom lag luam nkaus xwb uas tus kws tshaj lij nyiaj txiag tuaj yeem yuav yam tsis muaj teeb meem ntau dhau vim muaj peev txheej. Hauv nws phau ntawv Dab Tsi Ua Haujlwm ntawm Phab ntsa Street, O'Shaughnessy raws li $ 150 lab kev lag luam cap cutoff raws li lub Kaum Ob Hlis 31, 1994, thiab kho cov duab no rau kev nce nqi kom tus nqi qis kawg nkaus yog kwv yees li $ 26.7 lab hauv 1952 rau lub hom phiaj ntawm backtesting. Ib tsab ntawv kho dua txuas ntxiv nws qhov kev tshuaj xyuas txog xyoo 1996; Txawm li cas los xij, O'Shaughnessy tau xaiv los tuav lub khw muag khoom zoo li qub thaum ob xyoos ntxiv. Peb tau txiav txim siab los tuav lub khw hauv pem teb rau tag nrho cov khoom lag luam thoob ntiaj teb rau $ 150 lab thaum tsim cov ntxaij vab tshaus raws li O'Shaughnessy cov tswv yim.

Kev txwv qhov kev tshuaj xyuas rau cov khoom lag luam nrog lub khw muag khoom siab tshaj $ 150 lab txiav tawm 25% ntawm cov khoom lag luam tam sim no pauv ntawm Asmeskas kev sib pauv.

Lub ntiaj teb loj-cap yog txiav txim siab los ntawm kev xaiv cov khoom lag luam nrog lub khw muag khoom loj tshaj qhov nruab nrab rau tag nrho lub ntiaj teb. Feem ntau, qis feem pua ​​​​ntawm cov tuam txhab dhau qhov lim dej no vim tias cov tuam txhab loj heev thawb cov khoom lag luam nruab nrab. Kev ntsuam xyuas qhia tau hais tias pawg loj-cap muaj qhov zoo sib xws thiab kev pheej hmoo ua tau zoo rau ntawm S&P 500. Qhov nruab nrab ntawm kev ua lag luam yog $ 1,597 lab thaum AAII tau khiav nws thawj lub vijtsam siv lub tswv yim no thaum lub Cuaj Hlis 30, 1997. Raws li lub Rau Hli 3, 2022. , qhov nruab nrab kev ua lag luam cap ntawm kev sib pauv cov khoom lag luam tau nce mus rau $ 9,383 lab.

Cov Tswv Yim Loj Hlob

Cov tswv yim kev loj hlob sim nrhiav cov tuam txhab uas yuav txuas ntxiv tsim cov nyiaj tau los tshaj qhov nruab nrab. O'Shaughnessy tau sim ntau lub tswv yim kev loj hlob, suav nrog tus nqi siab ntawm kev loj hlob ntawm ib- thiab tsib xyoos kev khwv nyiaj txiag, cov nyiaj tau los siab, cov nyiaj tau los ntawm kev ncaj ncees thiab cov txheeb ze muaj zog. Feem ntau ntawm cov tswv yim kev loj hlob yooj yim no tau ua pov thawj tias muaj kev pheej hmoo heev. Txawm hais tias kev loj hlob cov khoom lag luam mus dhau los ntawm spurts thaum lawv tsim cov khoom xa rov qab siab heev, tshwj xeeb tshaj yog thaum lub lag luam bull, lawv kuj mus dhau lub sijhawm poob qis. Thiab nyob rau lub sijhawm ntev, cov khoom xa rov qab tsis txaus them rau qhov kev pheej hmoo siab. Cov kev zam, txawm li cas los xij, yog cov txheeb ze muaj zog thiab cov nyiaj tau los tsis tu ncua.

Cov nyiaj tau los loj hlob: O'Shaughnessy pom tias kev yuav cov tuam txhab nrog qhov loj tshaj plaws ntawm cov nyiaj tau los loj hlob, txawm tias dhau ib xyoos lossis tsib xyoos, yog qhov kev xav poob. Cov tub lag luam, nws hais tias, nyiam them ntau dhau rau cov khoom lag luam no. Ntawm qhov tod tes, cov khoom lag luam uas qhia cov nyiaj tau los tsis tu ncua - txhua xyoo nce ntxiv rau tsib xyoos - tshwm sim ua tau zoo thaum ua ke nrog lwm cov ntxaij vab tshaus.

Lub zog txheeb ze (ib xyoos hloov pauv): Cov khoom lag luam nrog cov txheeb ze siab tshaj plaws (tus nqi siab tshaj plaws hloov pauv xyoo dhau los) tsim cov khoom xa rov qab siab tshaj plaws rau xyoo tom ntej. O'Shaughnessy pom qhov kev tshuaj ntsuam no yog ib qho ntawm cov lim dej zoo tshaj plaws rau cov khoom lag luam ntawm txhua qhov ntau thiab tsawg, txawm hais tias nws ceeb toom tias nws yog ib qho kev tsis sib haum xeeb uas tuaj yeem kuaj cov neeg ua lag luam kev qhuab qhia hnyav. Vim li cas lub ntsuas ntsuas lub zog ua haujlwm? O'Shaughnessy speculates tias lub khw tsuas yog "tso nws cov nyiaj nyob qhov twg nws lub qhov ncauj." Hloov pauv, O'Shaughnessy qhia tias cov tub ua lag luam yuav tsum zam qhov loj tshaj plaws ib xyoos poob, vim feem ntau lawv yuav poob mus ntxiv.

Cov tswv yim kev loj hlob qhia tau hais tias kev ua tau zoo dua qub nrog cov khoom me me, txawm hais tias O'Shaughnessy nyiam tsis suav nrog cov tuam txhab loj los ntawm kev xav. Thiab txawm hais tias qhov loj ntawm kev loj hlob zoo li siv me me hauv kev txheeb xyuas cov khoom lag luam rov qab los, cov nyiaj tau los tsis tu ncua thiab cov txheeb ze muaj zog ob qho tib si muab cov ntxaij vab tshaus muaj txiaj ntsig.

Ua raws li Txoj Cai Loj Hlob II

Nrog rau qhov tshwj xeeb ntawm tus nqi kwv yees lub zog, cov tswv yim kev loj hlob tau sim los ntawm O'Shaughnessy tsis zoo heev. O'Shaughnessy's ib qho kev sim ntsuas rau cov tuam txhab uas muaj txiaj ntsig zoo-cov ntsiab lus xws li kev khwv tau nyiaj ntau tshaj plaws, cov paj tau paj siab tshaj plaws thiab cov txiaj ntsig siab tshaj plaws ntawm kev ncaj ncees. Los ntawm kev txo qis cov kev xav tau loj hlob no thiab tsim kom muaj tus nqi nruab nrab, O'Shaughnessy tuaj yeem tsim cov ntaub ntawv uas xav tau kev sib xyaw ua ke ntawm tus nqi loj hlob thiab tsim nyog txaus ntshai.

Txawm li cas los xij, cov txheej txheem ua rau nws qhov kev loj hlob screen hloov pauv ntawm thawj zaug thiab hloov kho tshiab ntawm Dab Tsi Ua Haujlwm ntawm Phab ntsa Street tsis muaj kev piav qhia txog kev hloov pauv. Qhov kev tshuaj ntsuam loj hlob thawj zaug tau hais txog kev khwv nyiaj tau los thiab muaj zog ntawm tus txheeb ze, thaum qhov kev tshuaj ntsuam kho dua tshiab (Growth II) qhia txog lub zog ntawm tus txheeb ze.

O'Shaughnessy qhov kev loj hlob ntawm cov khoom lag luam yog ua raws li tag nrho cov khoom lag luam thoob ntiaj teb vim tias cov khoom me me muaj peev xwm loj hlob ntau dua li lawv cov khoom loj. Lub ntiaj teb tag nrho cov khoom lag luam saib rau cov khoom lag luam nrog lub khw muag khoom siab tshaj $ 150 lab. Daim duab no yuav tsum tau kho txhua xyoo rau kev nce nqi.

Keeb kwm, nws txoj kev loj hlob tau tsom mus rau cov nyiaj tau los sib xws, tsis yog tso siab rau cov nyiaj tau los loj hlob. Ib qho screen rau tsib xyoos ntawm kev khwv nyiaj tau los sib law liag tau teev tseg thiab ua pov thawj tias muaj kev txwv nruj heev. Qhov kev hloov kho tshiab xav kom cov nyiaj tau los txhua xyoo tam sim no tsuas yog siab dua xyoo dhau los. Cov tshuaj ntsuam xyuas kev loj hlob tau kho dua tshiab saib rau qhov kev hloov pauv zoo hauv cov nyiaj tau los ntawm ib feem rau plaub lub hlis dhau los piv rau plaub lub hlis dhau los. Txog ib nrab ntawm cov khoom lag luam dhau qhov kev ntsuas no, piv rau tsawg dua 10% ntawm tag nrho cov khoom lag luam rau cov nyiaj tau los sib xws.

O'Shaughnessy ntsuas qhov yuav tsum tau muaj kev loj hlob los ntawm kev tsim kom muaj qhov siab tshaj plaws tus nqi-rau-muag (P / S) piv qab 1.5. Tus nqi-rau-muag piv yog tus nqi tam sim no muab faib los ntawm kev muag khoom ib feem rau 12 lub hlis tsis ntev los no. Nws yog ib qho kev ntsuas ntawm cov nqi ntawm cov khoom lag luam piv rau kev muag khoom. Qhov sib piv siab yuav txhais tau tias qhov xwm txheej muaj nqis tshaj; qhov qis qis yuav qhia tau tias cov khoom tsis muaj nqis. Thaum siv nws tus kheej los ua tus nqi tshuaj ntsuam, kev txwv ntau dua ntawm 0.75 lossis 1.0 yog qhov ntau. Tus nqi-rau-muag piv yog xoob rau kev loj hlob npo kom tso cai rau cov tuam txhab loj hlob ntxiv kom dhau mus tsis tau lim cov tuam txhab uas muaj txiaj ntsig zoo.

O'Shaughnessy tom qab ntawd tshuaj ntsuam rau 50 lub tuam txhab nrog tus nqi txheeb ze tshaj plaws nyob rau xyoo tas los. kwv tij tus nqi zog yog tus nqi taw qhia; nws lees paub cov neeg ua lag luam kev cia siab thiab kev txaus siab los ntawm kev sib piv cov txiaj ntsig ntawm cov khoom lag luam txheeb ze rau kev ua lag luam.

Peb qhov kev tshuaj ntsuam xyuas O'Shaughnessy Growth II tau pom qhov ua tau zoo rau lub sijhawm ntev, nrog qhov nruab nrab txhua xyoo nce txij li xyoo 1998 ntawm 16.7%, piv rau 5.9% rau S&P 500 qhov ntsuas nyob rau tib lub sijhawm.

25 Cov Tshuag Tshaj Tawm O'Shaughnessy Loj Loj Loj II

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Cov khoom lag luam ua tiav raws cov qauv ntawm cov txheej txheem tsis sawv cev rau cov npe "pom zoo" lossis "yuav". Nws yog ib qho tseem ceeb kom ua vim kev mob siab rau.

Yog tias koj xav tau ib txoj ntug thoob plaws hauv kev lag luam no tsis txaus, dhau los ua AAII tus tswv cuab.