Lub FTX tawg yog qhov phem, tab sis phem npaum li cas? Yuav luag los ntawm lub sijhawm uas Bahamas-raws li kev sib pauv tau ncua kev rho tawm cryptocurrency thaum lub Kaum Ib Hlis - thiab peb hnub ua ntej nws tau foob kev lag luam - cov kev sib piv keeb kwm pib ya.
Circle CEO Jeremy Allaire tweeted thaum Lub Kaum Ib Hlis 8 uas FTX yog "Lehman lub sijhawm," hais txog xyoo 2008 kev poob nyiaj txiag ntawm Lehman Brothers, uas ua rau muaj kev ntxhov siab nyiaj txiag thoob ntiaj teb. Qhov kev sib piv no daig, yam tsawg kawg ntawm plaub lub lis piam dhau los. Txawm tias Tebchaws Meskas Tus Tuav Nyiaj Txiag Secretary Janet Yellen ua haujlwm nws lub lim tiam dhau los, qhia DealBook:
"Nws yog lub sijhawm Lehman nyob rau hauv crypto, thiab crypto yog loj txaus uas peb tau muaj teeb meem loj heev nrog cov tub ua lag luam."
Tab sis, lwm yam kev lag luam sib piv tau raug kos ib yam. FTX qhov kev sib tsoo tej zaum yuav zoo li 2008 Madoff scandal, piv txwv li, muab hais tias ob qho tib si scamster Bernie Madoff thiab FTX tus tsim Sam Bankman-Fried muaj ib tug knack rau "charming regulators thiab investor" thiab yog li cuam tshuam lawv "los ntawm kev khawb hauv thiab pom dab tsi tiag tiag. mus rau, "raws li yav dhau los Tsoom Fwv Teb Chaws Cov Nyiaj Pov Hwm Pov Hwm Corporation lub rooj zaum Sheila Bair hais rau CNN.
Lwm tus tau hais tias FTX qhov kev lag luam poob qis tiag tiag yog ntau dua li Enron Corporation qhov kev puas tsuaj ntawm xyoo 2001. Ntawm cov ntsiab lus, raws li rau yav dhau los US Treasury Secretary Lawrence Summers, raws li qhia los ntawm Bloomberg, yog:
“Cov txiv neej ntse tshaj hauv chav. Tsis yog nyiaj txiag yuam kev tab sis - yeej los ntawm cov ntawv ceeb toom - whiffs ntawm kev dag ntxias. Cov npe chaw ntau pob thaum ntxov hauv lub tuam txhab keeb kwm. Kev tawg loj heev ntawm kev nplua nuj uas tsis muaj leej twg nkag siab tias nws los ntawm qhov twg. "
Binance tus thawj tswj hwm Patrick Hillman kos duab Qhov zoo sib xws ntawm Bankman-Fried thiab Theranos tus tsim Elizabeth Holmes, uas nws tau piav qhia tias "kev dag ntxias tag nrho."
Thiab ntawm nws mus.
Keeb kwm precedents yuav tsis yooj yim
Timothy Massad, tus kws tshawb fawb ntawm Kennedy Tsev Kawm Ntawv ntawm Tsoomfwv ntawm Harvard University thiab yav dhau los tus thawj coj ntawm US Commodity Futures Trading Commission hais tias "Tsis muaj qhov sib piv zoo kawg nkaus," hais rau Cointelegraph.
Cov lus nug tseem ceeb, tau hais tias Massad, uas kuj tau ua tus Pabcuam Secretary rau Kev ruaj ntseg nyiaj txiag ntawm US Department of Treasury, pab tswj tsoomfwv cov lus teb rau xyoo 2008 nyiaj txiag teebmeem, nws puas yuav ua rau muaj kev tswj hwm tsis zoo los ntawm cov cryptocurrency kev lag luam, los yog:
"Nws puas yuav yog qhov loj dua ntawm Mt. Gox, uas hlawv ntau tus neeg tab sis lub ntiaj teb crypto tsuas yog zoo li mus."
Nws tsis yog qhov tseeb kiag li, txawm li cas los xij, txawm tias txhais tau li cas los ntawm "Lehman lub sijhawm." Puas yog hais txog kev poob nyiaj txiag tam sim ntawd? Los yog nws puas txhais tau tias kev lag luam poob qis uas ua rau muaj kev cuam tshuam domino - txog thaum tag nrho kev lag luam lag luam lossis txawm tias kev lag luam thoob ntiaj teb cuam tshuam?
"Lehman yog lub sijhawm txhua leej txhua tus paub txog qhov hnyav ntawm Ntiaj Teb Nyiaj Txiag Ntiaj Teb," Kevin Werbach, tus xibfwb ntawm Kev Tshawb Fawb Kev Cai thiab Kev Ua Lag Luam ntawm Wharton Tsev Kawm Ntawv, hais rau Cointelegraph. "Nws xav tsis thoob thaum pom tus ncej ntev ntawm Wall Street ploj mus ib hmos." Nws kuj tau coj mus rau kev tswj hwm yav tom ntej. "Lehman qhov ua tsis tiav tau qhia tias muaj qhov sib txawv loj hauv kev tswj hwm kev pheej hmoo hauv kev pabcuam nyiaj txiag, uas ua rau Dodd-Frank Act."
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Ib yam li ntawd, nws yog "xav tsis thoob" thaum lub Kaum Ib Hlis Ntuj pom FTX, "ib qho ntawm qhov loj tshaj plaws thiab pom kev sib pauv khoom lag luam digital pom tau sai sai," hais Werbach, ntxiv tias tam sim no "muaj kev txhawj xeeb zoo sib xws uas xav tau txoj cai tshiab rau digital. cov khoom muaj nqis."
Sau Ntawv Hauv New York Times, Kevin Roose tau hais tias Lehman kev lag luam poob "ua kom pom tseeb rau cov neeg tsuas yog teeb meem ntau npaum li cas Wall Street nyob hauv." Lub crypto sector's Lehman Moment tuaj yeem qhia tau tias "qhov kev lag luam, twb rov qab los ntawm kev poob siab xyoo, tej zaum yuav nyob rau lub sijhawm nyuaj dua."
Puas yog Lehman qhov kev sib piv zoo?
Raws li kev xav ntxiv, txawm li cas los xij, yog Lehman qhov kev sib piv zoo? Tom qab tag nrho, cov dab neeg ntawm kev nqis peev nyiaj txiag poob qis, ua rau muaj kev cuam tshuam thoob ntiaj teb kev lag luam, tsis yog cov nyiaj txiag me me xwb. Muaj lus nug txog qhov ntsuas. FTX muaj peev xwm poob peev nyiaj billions ntawm cov nyiaj - $ 10 billion rau $ 50 billion, los ntawm qee qhov kev kwv yees. Tab sis, Lehman tau dhau los ua lub cim ntawm subprime qiv nyiaj poob qis los ntawm kev poob nyiaj txiag hauv trillions, raws li GAO.
"FTX lub cev qhuav dej tuaj yeem xa cov ripples los ntawm crypto, tab sis nws tsis ua rau cov nyiaj txiag ib txwm muaj. Hauv qhov kev nkag siab no nws zoo li kuv zoo ib yam li Enron / Theranos / Madoff dua li nrog Lehman, "Hanna Halaburda, tus kws tshaj lij hauv chav haujlwm Technology, Kev Ua Haujlwm thiab Kev Txheeb Xyuas ntawm New York University's Stern School of Business, hais rau Cointelegraph.
Tseem, "spillover" rau kev lag luam tiag tiag yuav tsis yog qhov txhais tau tias "Lehman lub sijhawm" raws li tam sim no siv, Elvira Sojli, tus kws tshaj lij ntawm nyiaj txiag ntawm University of New South Wales, hais rau Cointelegraph:
"Yellen txhais li cas nrog 'Lehman lub sijhawm,' tsis yog tias peb yuav pom Lehman spillover los ntawm Wall Street mus rau Main Street. Nws tab tom hais txog kev hloov kho tshiab thiab ntxiv cov kev cai hauv kev lag luam hauv tuam txhab nyiaj vim kev tawg ntawm Lehman. "
Hauv txhua qhov xwm txheej, "Kuv tsis xav tias FTX lub cev qhuav dej yuav tawg mus rau hauv kev lag luam tiag," ntxiv Sojli. "Cov neeg tsis tau qiv / qiv lawv lub tsev los nqis peev hauv crypto, yog li cov txiaj ntsig yuav raug txwv."
Massad hais ntxiv tias, “Tus Tuav Ntaub Ntawv Yellen tau hais tias nws yog lub sijhawm Lehman nyob rau hauv crypto txiaj. Nws tau hais meej meej tsis tau hais tias nws yuav ua rau muaj kev puas tsuaj rau tag nrho cov nyiaj txiag kev puas tsuaj, tab sis nws yog lub tuam txhab overleveraged uas nws lub cev qhuav dej qhia qhov xav tau kev tswj hwm zoo ntawm tag nrho cov sector. "
Txawm li cas los xij, qhov kev sib piv ntawm Lehman attenuated yuav tsis ua haujlwm. Yuav ua li cas yog FTX rooj plaub tsis yog qhov teeb meem ntawm kev ua tsis tiav lossis tsis muaj txiaj ntsig, zoo li Lehman Cov Kwv Tij, tab sis tsuas yog ib qho ntawm kev dag ntxias? Yog tias muaj, nws yuav zoo li Enron's 2001 kev lag luam poob nyiaj txiag, qhov loj tshaj plaws hauv Asmeskas keeb kwm thaum lub sijhawm. Qhov ntawd yog, cov thawj coj ntawm FTX thiab Enron paub tias lawv tau ua ib yam dab tsi tsis ncaj ncees lawm thiab tsis raug cai - tab sis lawv tau ua li ntawd.
Halaburda hais tias "Enron tau ua qee yam tsis ncaj ncees rau cov cai - kev cai lij choj thiab kev tswj hwm - thiab Lehman Cov kwv tij tau ua txhua yam raws li txoj cai thiab cov cai, tab sis cov cai tsis txwv kev ua txhaum cai," Halaburda hais. Raws li rau FTX, nws yog "ib qho piv txwv ntawm kev tawm tsam cov cai uas peb twb muaj lawm, tsis yog cov cai tsis zoo."
Muaj pov thawj, piv txwv li, uas qhia tias Bankman-Fried tau siv FTX cov neeg siv nyiaj saib xyuas los txhawb nws txoj kev lag luam, Alameda Kev Tshawb Fawb - yuav luag zoo li nws yog nws tus kheej lub txhab nyiaj piggy.
"FTX zoo li yog ib zaj dab neeg ntawm kev dag ntxias loj heev thiab kev tswj nyiaj txiag tsis zoo, uas zoo ib yam rau Enron, Madoff, Theranos, thiab tsis ntev los no, Wirecard hauv Tebchaws Europe," Werbach hais rau Cointelegraph. “Txawm li cas los xij, feem ntau ntawm cov ntawd yog qhov xwm txheej cais. Theranos tsis tau txhais hais tias lwm lub tuam txhab kuaj mob yuav tsum tau tshuaj xyuas, thiab tsis muaj kev poob nyiaj txiag loj thoob plaws hauv kev kho mob. "
Werbach pom Enron yog qhov zoo tshaj plaws piv rau FTX, tsawg kawg ntawm sab kev dag ntxias, "vim nws [Enron] tshwm sim nyob ib puag ncig tib lub sijhawm raws li lwm yam kev thuam xws li Worldcom thiab Adelphia."
Cov Sarbanes-Oxley Txoj Cai ntawm 2002 tau dhau los ua kev tawg ntawm lub Tsib Hlis muab cov lus qhia txog Terra thiab tom qab Celsius, nws Arguably "tsa cov lus nug hais txog kev coj ua ntawm lwm tus neeg tseem ceeb hauv kev lag luam crypto, "Werbach tau hais tawm. Ib txoj kev cai lij choj yuav tuaj.
Yuav ua li cas yog Theranos? "Bankman-Fried yog zoo li Elizabeth Holmes nyob rau hauv qee qhov kev hwm - ib tug wunderkind uas tau thov kom ua zoo thiab leej twg zoo li tau dag ntau tus tub ua lag luam. Tab sis nws puas tau koom nrog kev dag ntxias los ntawm qhov pib? nug Massad, ntxiv tias:
"Qhov cuam tshuam ntawm Enron thiab Theranos piv rau seb puas yog FTX qhov kev puas tsuaj vim yog kev dag ntxias thiab kev dag ntxias ntau dua li kev saib xyuas tag nrho thiab kev tswj tsis raug, thiab peb tseem tsis tau paub."
"Kuv tsis xav tias muaj kev sib piv zoo dua" dua li Lehman, xav Sojli, "lwm yam tshaj li tej zaum LTCM," piv txwv li, Long-Term Capital Management, cov nyiaj siv nyiaj ntau heev uas tau poob sai sai hauv 1998 tom qab ob peb xyoos ntawm cov txiaj ntsig zoo dua. LTCM lub rooj tsavxwm suav nrog ntau qhov tseem ceeb, suav nrog Nobel laureates Myron Scholes thiab Robert Merton. Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve Bank ntawm New York thaum kawg tau teeb tsa $ 3.625 billion bailout ntawm cov neeg qiv nyiaj vim tias nws ntshai tsam muaj kev cuam tshuam ntawm cov nyiaj txiag loj dua.
Raws li rau crypto sector tom qab FTX, "Yuav muaj kev sib sau ua ke thiab kev tswj hwm tus kheej ntau ntxiv nrog rau qee qhov kev thawb rau kev tswj hwm sab nraud rau cov lag luam no," kwv yees Sojli.
Vim li cas thab nrog kev lag luam analogies?
Vim li cas peb kos cov keeb kwm zoo li no - lawv puas tseem siv tau?
"Cov tib neeg ib txwm nyiam ua cov kev sib piv no - nws yog ib txoj hauv kev ua kom yooj yim rau ib yam dab tsi uas cuam tshuam nrog tib neeg," Massad piav qhia. Ntawm ib theem, lawv tsuas yog lom zem me ntsis xwb. Tab sis lawv muaj kev pheej hmoo thiab. Yog tias kos tsis zoo, kev sib piv tuaj yeem "tsis pom cov ntsiab lus, uas yog qhov tseem ceeb ntawm cov kauj ruam tom ntej."
"Lawv muab kev nkag siab tsis tseeb," Halaburda ntxiv. "Dab tsi yog qhov tseem ceeb yog tias cov neeg tswj hwm ua tib zoo saib ntawm qhov tshwj xeeb no," piv txwv li, FTX.
Piv txwv li, Terra tsoo, ib yam ntawm FTX precursor, yog arguably ib tug tsis ua hauj lwm ntawm technology - ib tug under-collateralized algorithmic stabilitycoin tsuas yog tsis ua hauj lwm. Tab sis FTX qhov kev tshem tawm tej zaum yuav yog ib yam dab tsi txawv, tsis muaj neeg dawb huv thiab xav tau ntau dua.
Halaburda hais ntxiv tias "Muaj cov cai lij choj thiab cov cai uas yuav tsum tau siv rau qhov no," "Cov tswj hwm tsuas yog yuav tsum tau qhia meej tias lawv yog leej twg. FTX coj tib neeg cov nyiaj tso cia - nws ua rau kev txiav txim siab kom lawv ua raws li qhov tsawg kawg nkaus nrog cov kev cai ua lag luam uas ua kom muaj kev ruaj ntseg ntawm kev saib xyuas. "
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Massad ntseeg tias kev sib piv keeb kwm zoo li no tuaj yeem txhawb cov neeg hloov pauv kom zoo dua:
"Kuv vam tias qhov no zoo li kev lag luam kev lag luam poob ntawm xyoo 1929 - pom tseeb tsis yog qhov cuam tshuam rau kev lag luam dav dav, tab sis hais txog kev ua kom tib neeg paub txog qhov xav tau los ntxiv dag zog rau tsoomfwv txoj cai."
Tom qab tag nrho, lub xeev txoj cai lij choj kev pabcuam nyiaj txiag, "raws li qhov chaw ua lag luam crypto tau thov kom tswj hwm," tsawg kawg hauv Asmeskas, "yog li muaj txiaj ntsig zoo hauv kev tswj hwm crypto txiaj raws li lub xeev xiav ntuj kev cai lij choj tau tswj hwm lub khw lag luam ua ntej kev sib tsoo, thiab kev sib tsoo tau ua rau muaj kev lees paub ntawm tsoomfwv txoj cai lij choj kev nyab xeeb, ” Massad xaus lus.
Tau qhov twg los: https://cointelegraph.com/news/was-the-fall-of-ftx-really-crypto-s-lehman-moment